Chinas Wirtschaft erreicht 5-Jahres-Tief inmitten von Wachstumsängsten

• Chinesische Aktien erreichten Anfang des Jahres angesichts zunehmender Wachstumssorgen ein Fünfjahrestief.
• Das Schreckgespenst der Deflation vertieft sich und zieht Parallelen zu den Finanzturbulenzen von 2015.
• Analysten weisen auf die Ineffizienz der aktuellen Anlagestrategien hin und signalisieren die dringende Notwendigkeit einer politischen Überarbeitung.

Während sich China seiner wichtigsten Parlamentssitzung seit fast einem Jahrzehnt nähert, steht das Land vor erheblichen wirtschaftlichen Herausforderungen. Das Jahr begann mit einem schweren Abschwung, wobei chinesische Aktien ein Fünfjahrestief erreichten und der Deflationsdruck so tief war wie seit der globalen Finanzkrise nicht mehr. Diese wirtschaftliche Instabilität erinnert uns an das Chaos von 2015, das die politischen Entscheidungsträger zum Handeln veranlasste. Die Möglichkeit einer weiteren geldpolitischen Lockerung droht nun jedoch eine Krise der Yuan-Vermögenswerte auszulösen und die deflationären Tendenzen zu verschärfen.

Ziele für 2024 aufgrund von Investitionsbedenken gefährdet

Ministerpräsident Li Qiang wird im NVK seinen jährlichen Arbeitsbericht vorlegen, in dem er die wirtschaftlichen Ziele für 2024 darlegt. Dazu gehören das Ziel eines stetigen Wachstums von rund 5 % und die Begrenzung des Haushaltsdefizits innerhalb von 3 % des BIP. Diese ehrgeizigen Ziele könnten jedoch das Vertrauen eher untergraben als stärken, wenn es nicht zu einer strategischen Verlagerung von Investitionen in die Infrastruktur und das verarbeitende Gewerbe hin zu einer Steigerung der Haushaltseinkommen kommt. Die Investitionseffizienz in der chinesischen Wirtschaft ist deutlich gesunken, wobei Fathom Consulting in den letzten zwei Jahrzehnten einen starken Rückgang der Produktion pro Investitionseinheit festgestellt hat.

Chinas Reformzögerlichkeit gefährdet Wachstum

Chinas wirtschaftliche Herausforderung beruht auf der Zurückhaltung bei der Umsetzung von Strukturreformen. Ökonomen und Investoren empfehlen diese Reformen seit langem. Präsident Xi erkannte zunächst die Notwendigkeit einer Neuausrichtung an. Sinnvolle Maßnahmen waren jedoch begrenzt. Die Verschuldung ist schneller gestiegen als das Wirtschaftswachstum. Analysten gehen davon aus, dass soziale Stabilität und nationale Sicherheit nachhaltigem Wachstum vorgezogen werden. Es besteht Besorgnis über mögliche Störungen durch die Stärkung der Verbraucher und des privaten Sektors. Dies könnte die staatliche Kontrolle in Frage stellen. Die Ausgewogenheit dieser Prioritäten unterstreicht die kritischen Entscheidungen für die chinesische Führung. Sie müssen sich in der Komplexität der Wirtschaftspolitik zurechtfinden.