Индексы или золото – у кого преимущество?

S&P 500 резко вырос после небольшого роста в предыдущие дни. Формируя верхнюю границу полос Боллинджера на дневном графике, индексы продолжают игнорировать гравитацию. Но корпоративные кредитные рынки послали слабый предупреждающий сигнал, поскольку в пятницу им не удалось синхронно подняться выше.

Учитывая поддержку ФРС и вливания ликвидности, о чем мы говорили в пятницу:

(…) ставка Пауэлла учтена, что влияет на «традиционную» отраслевую динамику ротации. Стоимостные акции, вероятно, вот-вот почувствуют накал, если учесть вчерашний весьма длинный нижний узел финансовых показателей (XLF ETF). Да, этот сектор процентных ставок по-прежнему показывал рост на фоне прибыли по долгосрочным казначейским облигациям. Излишне говорить, что технологии этому рады, и крупные гиганты (NYFANG) продолжают стимулировать развитие всего сектора. Похоже, что присоединение Tesla (TSLA) – это лишь вопрос времени, а Square (SQ) уже сделала это.

Ключевым моментом оказались долгосрочные казначейские облигации, поскольку они отказались от всей внутридневной прибыли и закрылись не в бычьей зоне. Снижение роста доходности столкнется с препятствиями гораздо раньше, чем доходности 10-летних облигаций удастся достичь низкого значения 1,50%. Этому способствуют стоимостные и циклические акции, такие как акции финансовых компаний. Оба участника показали рост в пятницу: промышленность и технологии выросли без помощи технических гигантов. Коммунальные и потребительские товары в основном отошли на второй план, не обращая внимания на вероятный рост доходности.

Ротации не слишком много, и торговля TINA не дает большого пространства для движения секторов S&P 500, которые, как ожидается, будут распроданы при более мягкой денежно-кредитной политике. Держатели казначейских облигаций продолжают требовать повышения процентных ставок, не обращая внимания на мягкое изменение инфляционных ожиданий с середины марта. И они правы, поскольку индекс цен производителей сильно упал в пятницу – это сценарий, которого я ожидала с середины февраля.

Драгоценные металлы

Грядущая инфляция – одна из причин устойчивости золота. И металл продолжает свой отскок от тестирования двойного дна. В то время как свеча желтого металла в пятницу отражает свечу пары USD/JPY, добывающие компании перечеркивают убытки в начале бычьей опережающей динамики. Учитывая продолжающуюся консолидацию сырьевых товаров, частично ограничивающую серебро, это весьма оптимистично. Золото, похоже, ощущает предстоящее давление на решение ФРС, как только доходность достигнет достаточно высоких уровней, чтобы вызвать хаос на рынках, начиная с индексов, о чем я и говорила 29 марта.

Давайте перейдем к графикам (они любезно предоставлены www.stockcharts.com).

Прогноз S&P 500 и его составляющих

S&P 500 продолжает двигаться вверх к верхней границе полос Боллинджера, которые сейчас расширяются. Принимая во внимание короткую торговлю с учетом пасхальных каникул на предыдущей неделе, недельный объем в сочетании с подъемом значительно ниже, чем раньше, и это не совсем радует.

Индикаторы широты рынка не имеют излишне бычьего настроения. И линия роста-снижения, и объем роста-снижения в последнее время были неубедительными, но все же появились новые максимумы и новые минимумы. Они все еще ниже пика начала апреля, что указывает на то, что не так много индексов стремятся к новым максимумам.

Рынки кредитования

Очень тесная корреляция между соотношением высокодоходных корпоративных облигаций к краткосрочным казначейским (HYG:SHY) и фондовым рынком в пятницу завершилась. Еще неизвестно, произошло ли это всего лишь за один день. Корпоративные облигации инвестиционного класса (LQD ETF) потеряли половину внутридневной прибыли, поскольку долгосрочные казначейские облигации потеряли позиции. Похоже, что понижательное давление возвращается на долговые рынки.

Технологии и финансы

Технологический сектор (XLK ETF) совершил разворот вверх от 50-дневной скользящей средней. И учитывая колебания разворота TLT, отражающегося на $NYFANG, резкий рост сектора, вероятно, скоро встретит преграды – и стоимостные акции, похоже, также ожидают роста, что отражено в финансовых показателях (черная линия).

Инфляционные ожидания

Инфляционные ожидания, измеряемые соотношением TIP:TLT, являются обоснованными. Но доходность облигаций отказывается меняться, явно соглашаясь с тем, что надвигается более высокая инфляция.

Золото и серебро

Золотодобытчики удерживают сектор на плаву, и в результате спад золота становится менее вероятным.

Дневные спады серебра и меди совпадают с ситуацией золота. Нет никаких признаков того, что рынок сырьевых товаров или что-то еще может оказать давление на сектор драгоценных металлов.

Заключение

Рост S&P 500 оставляет индекс в уязвимом положении, и, особенно на это влияет разворот в сфере технологий, однако, в таком положении на самом деле ни один сектор не впадает в селлофф. Текущая установка неблагоприятна для краткосрочных (бычьих) трейдеров, которые предпочитают более высокую четкость сигнала тесной корреляции, которую мы наблюдали на этой неделе, тем более, что корпоративные кредитные рынки не получили подтверждения.

В пятницу добывающие компании сделали свое дело. Подъем драгоценных металлов не потерял своей искры, несмотря на то, что оба металла закрылись с потерями. Отметка в 1760 долларов все еще держится. Но я надеюсь, что в ближайшем будущем эти уровни окажутся позади.

Благодарю, что ознакомились с сегодняшним бесплатным анализом, который доступен на моей домашней страничке в полном объеме. Там вы можете подписаться на рассылку и стать членом бесплатного «Инсайдерского клуба Моники», который предлагает торговые советы в режиме реального времени и обновления в течение дня, что касается как акций, так и торговли золотом.

С благодарностью,

Моника Кингсли

www.monicakingsley.co
[email protected]

 

* * * * *

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.