Rendimentos caem enquanto a inflação preocupa
Embora uma inversão real da curva do rendimento tenha sido historicamente seguida por uma severa correção do mercado, estamos apenas olhando para um breve histórico documentado do mercado de ações.
Dessa forma, não podemos prever o que ocorrerá em alguns meses ou alguns anos, porque o tempo entre a inversão da curva de rendimento e a recessão flutuou em cenários anteriores. Logo, isso pode ser muito tempo para esperar por uma recessão ou por uma boa oportunidade de investir novamente em ações.
Além disso, depois de uma semana agitada, os rendimentos do Tesouro dos EUA diminuíram na sexta-feira. Isso ocorreu com os investidores avaliando se uma aparente desaceleração nos ganhos da inflação poderia moderar a decisão do Federal Reserve (Fed) de elevar as taxas de juros.
Dessa maneira, algumas pessoas expressaram otimismo com os dados de que os piores picos de inflação já podem ter passado. No entanto, muitos analistas e investidores afirmam a importância do acompanhamento, antes das mudanças de política do Fed .
Por fim, a probabilidade de uma recessão é garantida por um longo período. Dessa maneira, muitos traders afastados para o verão e alguns investidores estão esperando para tomar decisões até que haja mais clareza sobre as perspectivas, sendo assim, a baixa liquidez aumentou a volatilidade do mercado.
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Títulos no valor de US$ 15 trilhões estão no mercado mundial com rendimentos negativos. Assim, recentemente, a queda do rendimento real sobre todo o estoque da dívida pública alemã foi negativa.
Além disso, na esteira da crise financeira, várias taxas no mercado do Tesouro dos EUA caíram em território negativo. Agora, não há títulos do Tesouro sendo negociados com rendimentos negativos, mas a previsão é que sejam vários em um ano ou mais.
Assim, após atingir 2,902% na quinta-feira, a maior alta desde 22 de julho, o índice de referência de 10 anos caiu cinco pontos-base, para 2,839%. Já o rendimento dos títulos de dois anos caiu seis pontos-base, para 3,174%.
Enquanto isso, a curva de juros entre as notas de 2 e 10 anos, que é altamente estudada, estava em -34 pontos base e desde então se inclinou após atingir a pior inversão desde 2000 na quarta-feira em -56 pontos base.
Isso faz sentido se olharmos para os preços históricos, pois o ouro não tem essencialmente nenhum rendimento, de modo que, à medida que as taxas de juros dos EUA sobem, o custo de armazenar ouro aumenta em relação à retenção de dólares. Assim, quanto maior o custo de ter ouro, mais pessoas venderão.
Vale notar que esse comportamento é consistente com o que vimos no final dos anos 90, quando as taxas de juros eram altas. Logo, o ouro caiu de 400 para 200, assim como no início dos anos 2000, quando começou sua corrida de 10 anos após as medidas de corte de taxas do Fed.
