Quais são os atuais desafios para o Yuan chinês?

A ampla força do dólar nos mercados internacionais continua sendo uma dor de cabeça para o Banco Popular da China, que tenta exercer algum controle sobre a taxa de queda do yuan em relação ao dólar. 

No entanto, a verdadeira questão virá se o sentimento do mercado, atualmente dominado pela alta do dólar americano, começar a integrar uma perspectiva especificamente pessimista sobre o yuan.

Além disso, a experiência cambial deste ano no Japão exemplifica esse ponto. Em 2022, o iene caiu muito mais rápido em relação ao dólar americano do que outras moedas importantes, incluindo o yuan. Vale salientar que isso é indicativo de um mercado que está otimista sobre as perspectivas do dólar e pessimista sobre o valor do iene.

Ao mesmo tempo, o Federal Reserve (Fed) dos EUA deixou outros grandes Bancos Centrais comendo poeira com uma série de aumentos nas taxas de juros. Assim, os diferenciais de rendimento transfronteiriços mudaram a favor do dólar, ajudando sua escalada nos mercados de câmbio.

Em nítido contraste, o Banco do Japão manteve firmemente uma política monetária ultra-acomodatícia. Consequentemente, tornou o iene menos atraente que o dólar a cada aumento da taxa do Fed.

Já a inflação de preços ao consumidor nos EUA continua robusta. Assim, o Fed deve aumentar as taxas de juros dos EUA novamente esta semana, provavelmente em 0,74 ponto percentual. No entanto, há uma probabilidade externa de um aumento de um ponto percentual.

Enquanto isso, o Banco do Japão se reunirá na próxima semana e deverá manter as configurações monetárias atuais. Mesmo que estivesse disposto a ser menos ultra-acomodativo, seria improvável que influenciasse o sentimento do mercado em relação ao dólar/iene, dada a trajetória de aumento das taxas do Fed.

Além disso, as realidades econômicas domésticas da China atualmente exigem uma política monetária de apoio. Como resultado, como o Fed aumenta as taxas de juros nos Estados Unidos, mas a China não, os mercados de câmbio tentam aumentar o valor do dólar em relação ao yuan.

Yuan vs. taxa de câmbio do dólar americano

A questão é que o Japão tem atualmente um déficit comercial que atingiu um recorde de 2.827T ienes no mês passado. No entanto, as importações aumentaram 49,9% em agosto, devido principalmente a um salto nos preços de energia denominados em dólares americanos, que superou o crescimento anual de 22,15% nas exportações.