Инфляция ИПЦ США создает неопределенность на рынке
На прошлой неделе рынки почувствовали некоторую передышку после выхода ожидаемых данных по инфляции ИПЦ США за апрель. Отчет предоставил доказательства того, что инфляция не превысила прогнозы. Более того, он дал надежду на будущее снижение цен, что первоначально вызвало глобальное падение доллара США. Однако при более внимательном рассмотрении отчета рынки оказались менее убеждены в том, что инфляция действительно снижается. Например, доллар США фактически несколько отыграл свои потери.
Исследование показало, что цены на подержанные автомобили и грузовики выросли на 4,4%. Кроме того, цены на энергоносители подскочили на 0,6% в месячном исчислении. Цены на бензин также выросли на 3,0%. С ростом на 0,4% в апреле по сравнению с 0,6% в прошлом месяце и 0,8% в феврале, цены на жилье продолжали расти – хотя и медленнее, чем месяцем ранее. За год расходы на жилье выросли на 8,1%. При этом расходы на жилье составили 34% от общего ИПЦ и внесли значительный вклад в высокую инфляцию за последние 12 месяцев. Однако аналитики по-прежнему считают, что в ближайшие месяцы рост расходов на жилье будет умеренным.
Расходы на продукты питания остаются неизменными второй месяц подряд. Однако за год они выросли на 7,7%, что составляет 13,7% от ИПЦ. В апреле базовый ИПЦ, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 0,4%. Росту способствовали различные индексы, включая жилье и страхование автотранспорта. С другой стороны, индексы тарифов на авиабилеты и новых автомобилей в том же месяце снизились.
Расходы на сырьевые товары растут, несмотря на позитивные ожидания рынка
Несмотря на утешительные данные отчета, уровень инфляции по-прежнему значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%. Ставка по фондам ФРС (целевой диапазон: от 5,00% до 5,25%) в настоящее время превышает годовой уровень инфляции в 4,9%. После выхода отчета доходность снизилась: 2-летняя доходность упала на -7,1 базисных пункта, а 10-летняя – на -6,6 базисных пункта. Акции растут, причем фьючерсы на предварительном рынке прогнозируют рост промышленного индекса Dow на 70 пунктов. Индексы S&P и NASDAQ также растут, их прирост составляет 16 и 63 пункта соответственно.
Базовый уровень CPI MoM с годичной давности увеличился на 1,0% в следующем месяце. После этого показатель вырос на 1,3%, что означает, что в дальнейшем из числа г/г будет выходить 2,3%. Если мы заменим это значение на 0,6% и 1,7%, то 5% превратятся в 3,3%. Это говорит о том, что, хотя нынешний уровень инфляции все еще высок, есть оптимизм в отношении снижения инфляции в ближайшей перспективе.
Подводя итог, можно сказать, что, несмотря на то, что апрельский отчет по инфляции CPI в США оказался ниже ожиданий, уровень инфляции все еще значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%. Опрос показал рост расходов на бензин, энергию, подержанные автомобили и грузовики. Продолжающийся рост расходов на жилье также был одним из основных факторов. Однако аналитики по-прежнему считают, что в ближайшие месяцы расходы на жилье снизятся. Есть надежда на снижение темпов инфляции в ближайшем будущем, так как основной уровень ИПЦ м/м, зафиксированный год назад, вероятно, будет заменен на значительно более низкий в следующем месяце.
