Фондовые быки отдыхают, а золото все еще под вопросом

Вчера фондовые быки сразу нацелились на исторические максимумы, преодолев порог 3900 пунктов в этой коррекции, которая действительно находится на своей поздней стадии. Но предыдущий рост был довольно резким, и не все составляющие индекса поддерживают такое быстрое восстановление, поэтому я все еще ожидаю, что в любой момент может произойти консолидация.

Возможно, мы действительно сейчас переживаем такую внутридневную ситуацию, так как сегодняшняя сессия на премаркете отправила фьючерсы S&P 500 вниз на несколько десятков пунктов. Общая картина заключается в том, что фондовый рынок привыкает к растущим ставкам, которые поднимаются, отражая экономический рост. Но что насчет краткосрочного ралли в долгосрочных казначейских облигациях?

Этого не произошло, так как доходность вчера снова упала – неубедительно подскакивая выше недавних минимумов. Защитные секторы, такие как потребительские товары и коммунальные предприятия, вчера развернулись в обратную сторону (в то время как технологии выросли), предупреждая о том, что мы скоро снова увидим более высокие ставки. Вероятно, это произойдет не так быстро, как в феврале, но все же. Давайте вернемся к моему последнему взгляду на высокие ставки, что с ними на самом деле:

(…) «высокие ставки», которые мы сейчас наблюдаем, не сравнимы с началом 1980-х годов, что подчеркивает хрупкость нынешней монетарной ситуации. ФРС это знает, и это было видно в длительном подготовительном периоде и на маленьких шагах повышения ставок, и в предыдущем цикле сокращения баланса.

Рынок увидит это все насквозь, и центральный банк будет вынужден пойти на снижение долгосрочных ставок с помощью контроля над кривой доходности или программы «количественного смягчения», которая подорвет доллар, подтолкнет развивающиеся рынки, и не будет контролировать инфляцию – реальные ставки будут падать камнем при таком сценарии развития событий, в корне разворачивая золото.

Вчерашние инсайты

Но рынок знает, что ФРС не собирается делать больше, чем она делает сейчас. Золото отскочило во вторник, и ралли подняло его выше отметки $1730, но внутридневной разворот вызывает беспокойство. Как я писала вчера в заголовке, золотые быки не могут отдыхать – но они отдыхают, и цены вернулись к нижней границе профиля объема $1720.

Оценка ущерба на ранних стадиях сегодняшней сессии прояснит, сохранилась ли динамика ралли вне зависимости от сегодняшних факторов. Серебро сегодня не в лучшей форме, и скоро мы получим представление о том, где сейчас находятся добытчики. И, наверное, там не будет ничего особенного.

Давайте вспомним мои вчерашние слова и выберем то, что относится к металлам:

(…) В то время как ФРС готовит рынки к (временной, как они говорят) более высокой инфляции, золото не слишком оптимистично отреагировало на вчерашние умеренно положительные данные по ИПЦ – просто дождитесь данных по индексу цен производителей, которые более адекватно отразят рост цен на сырьевые товары. Пока что правильный путь – это оценивать силу и внутренние индикаторы отскока драгоценных металлов, так как мы, возможно, уже видели минимумы золота, с робким тестом зоны $1670 – все, на что способны медведи. А остальное нам покажут время и мои добросовестные отчеты.

Сырьевые товары, скорее всего, продемонстрируют хорошие результаты в этой рефляционной фазе, и то же самое относится и к ее повороту к инфляции. С драгоценными металлами многое зависит от времени механизма дисконтирования – когда они начнут сомневаться в высказываниях о преходящей инфляции.

Давайте перейдем прямо к графикам (все предоставлены www.stockcharts.com).

Прогноз по S&P 500

Ралли S&P 500 продолжается практически по прямой, а частота верхних теней повышает вероятность кратковременной передышки. Да, это рискованно, но небольшая пауза была бы кстати.

Рынки кредитования

Корпоративные облигации с высокой доходностью вчера поднялись выше, отражая продвижения S&P 500. Это обнадеживает, даже несмотря на то, что соотношение высокодоходных корпоративных облигаций к краткосрочным казначейским облигациям (HYG: SHY) все еще заметно отстает от акций. Однако, угроза отсутствия подтверждения заметно снизилась за последние две сессии, указывая на улучшение внутренней структуры предстоящего обвала фондового рынка.

Технологический сектор и стоимостные акции

Технологии стремительно росли при снижении объема, также демонстрируя заметную верхнюю тень. Если и есть сектор, в котором произойдет предстоящая консолидация S&P 500, то она будет именно здесь. Стоимостные акции вчера сохранила свои позиции в знак возобновления сделок с высоким бета-коэффициентом. Я не ожидаю здесь заметного ослабления VTV.

Золото и доходность гособлигаций

Рост цены на золото развернулся в середине дня, в то время как долгосрочные казначейские облигации (TLT ETF) не продвинулись в своем узком дневном диапазоне. Возмещение большей части ночных продаж сегодня, вероятно, будет самым большим выигрышем для быков. Но даже это не является решающим фактором, определяющим судьбу восстановления зоны $1670.

Скачки во время равновесия

 

Золотодобытчики по-прежнему рисуют положительную картину. Они опережают золото, в то время как серебро совсем на растет – белый металл сегодня находится под еще большим давлением, чем само золото. Так что знаки от горняков и серебра в какой-то степени уравновешивают друг друга.

После вчерашней сессии весь сектор продолжает находиться в равновесии. Каждый день или даже час, который быки не используют для разворота сегодняшнего отката, ставят под сомнение продолжение восходящей динамики. Здесь нечего добавить, так как дневной импульс, похоже, снова смещается в сторону медведей.

Заключение

Завоевав зону 3900 пунктов, S&P 500, скорее всего, закрепит достигнутые успехи. Коэффициент пут/колл и волатильность находятся на относительно низком уровне, и следующая неудача для акций снова будет связана с технологиями. Не слишком драматично, но все же небольшая проблема.

Рост цен на золото застопорился, и сейчас решается его судьба. Провалившись через поддержку профиля объема на уровне $1720, быки поставили перед собой цель вновь занять эту территорию.

Благодарю, что ознакомились с сегодняшним бесплатным анализом, который доступен на моей домашней страничке в полном объеме. Там вы можете подписаться на рассылку и стать членом бесплатного «Инсайдерского клуба Моники», который предлагает торговые советы в режиме реального времени и обновления в течение дня, что касается как акций, так и торговли золотом.

С благодарностью,

Моника Кингсли

www.monicakingsley.co
[email protected]

 

* * * * *

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.

Обратите внимание, что вы делаете инвестиции на свой страх и риск. Моника Кингсли не является специализированным зарегистрированным консультантом по ценным бумагам. Читая ее статьи, вы осознаете то, что она не будет нести ответственность за любые решения, которые вы примете. Инвестирование, торговля и спекуляции на финансовых рынках могут быть связаны с высоким риском потерь. Моника Кингсли может иметь короткие или длинные позиции по любым ценным бумагам, включая те, которые упомянуты в ее статьях, и может совершать дополнительные покупки и/или продажи этих ценных бумаг без предварительного уведомления.