Preços do cobre atingem alta recorde

Resumo:

• Preços recordes do cobre: ​​Os preços do cobre na LME subiram para US$ 11.104,50 por tonelada métrica devido a um pequeno aperto no contrato COMEX;
• Impacto do Short Squeeze: Os traders que correm para cobrir posições curtas geraram um aumento de preços de 27% desde janeiro;
• Reservas de cobre da China: A China mantém elevados estoques de cobre, atingindo um pico de 491.000 toneladas em março, estabilizando a oferta global.

A London Metal Exchange (LME) testemunhou recentemente um aumento sem precedentes nos preços do cobre, atingindo uma máxima recorde nominal de 11.104,50 dólares por tonelada métrica. Este marco significativo reflete a natureza dinâmica e muitas vezes imprevisível do mercado global de metais. O aumento é parcialmente atribuído ao fato de a LME tentar recuperar o atraso em relação ao seu homólogo norte-americano, o CME Group, onde uma pequena pressão no contrato COMEX levou os traders a lutar pelo cobre. Esta subida dos preços destacou uma narrativa complexa de oferta limitada e procura crescente, particularmente impulsionada por iniciativas de energia verde.

O Short Squeeze do COMEX e suas implicações

A atual pressão curta no contrato COMEX teve implicações de longo alcance para os comerciantes e para o mercado global de cobre. Os traders estão agora a enviar metal às pressas para os armazéns da CME nos Estados Unidos para cobrir as suas posições curtas, um movimento que intensificou a já aquecida recuperação dos preços do cobre. Este frenesi de compras induzido pelo pânico fez com que o preço do cobre subisse 27% desde janeiro, reforçando um sentimento de alta no mercado.

Apesar da pressa para garantir o cobre, é essencial notar que a oferta global não está totalmente esgotada. As reservas substanciais de metal da China servem como um lembrete de que, embora haja escassez regional, o mercado global ainda detém volumes significativos do metal. No entanto, isto oferece um alívio direto limitado para aqueles que não cumprem o contrato CME, uma vez que a logística e o tempo necessários para transportar cobre através dos continentes complicam a disponibilidade imediata.

Robusto estoque de cobre da China

A China, o maior comprador mundial de cobre, manteve estoques robustos, proporcionando uma proteção contra o volátil mercado global. O aumento sazonal dos estoques em torno dos feriados do Ano Novo Lunar foi particularmente forte este ano, com o estoque principal da ShFE atingindo um pico de 300.045 toneladas em meados de abril e permanecendo em níveis elevados. Além disso, a filial da ShFE da Bolsa Internacional de Energia relatou outras 45.000 toneladas de cobre ligado, elevando o estoque da bolsa global para 491.000 toneladas no final de março, o maior desde agosto de 2021.

Vários fatores contribuíram para esta acumulação nas bolsas chinesas. A fraca procura spot, as importações robustas e o aumento da produção interna mantiveram elevados os estoques de cobre da China. Os compradores chineses têm reduzido os estoques em resposta à forte recuperação dos preços, que atrasou a habitual redução pós-feriado. Além disso, as importações de metais refinados pela China permaneceram fortes, acelerando de 1,65 milhões de toneladas no primeiro semestre de 2023 para 2,07 milhões no segundo semestre.

O futuro da dinâmica de oferta e demanda de cobre

A intrincada dança da oferta e da procura no mercado do cobre continua a evoluir, com vários fatores em jogo. Nos primeiros quatro meses deste ano, as importações acumuladas de cobre refinado da China situaram-se em 1,25 milhões de toneladas, um aumento de 17% em comparação com o mesmo período de 2023. As importações líquidas também registaram um aumento significativo, refletindo exportações mais baixas e volumes de entrada mais elevados de metal concentrado, que aumentou 7% em relação ao ano anterior, para 9,34 milhões de toneladas.

O aumento dos concentrados de cobre influenciou diretamente a produção nacional. A produção de metais refinados da China aumentou 8% no primeiro trimestre. Além disso, acelerou para 9% em abril. Este aumento da capacidade de produção destaca os ajustes estratégicos da China. Esses ajustes visam garantir um fornecimento constante de metal. Isto é particularmente importante face a perturbações como o encerramento da mina Cobre Panamá no final de 2023.

Os preços recordes do cobre na LME sublinham um mercado que enfrenta restrições de oferta e uma procura robusta. No entanto, o panorama global do cobre permanece complexo e multifacetado. As significativas reservas desse metal e a capacidade de produção da China contrabalançam as pressões imediatas observadas nos mercados ocidentais. Portanto, embora a escassez regional possa causar volatilidade a curto prazo, a oferta global permanece mais estável do que poderia parecer inicialmente. A interação entre oferta, procura e reservas estratégicas será crítica à medida que o mercado continua a enfrentar estes desafios.