Как HTF-трейдинг влияет на розничных инвесторов?

Рынки капитала – одна из чистейших форм истинной торговли. Почти все участники, за исключением центральных банков, участвуют в ней с конкретным намерением: зарабатывать деньги. Независимо от того, являетесь ли вы трейдером, стремящимся зарабатывать на жизнь, или корпоративным хеджером, стремящимся поддерживать денежные потоки, все участники рынков капитала сосредоточены на максимизации доходов наиболее эффективным способом.

Что делает большинство рынков капитала эффективными, так это основополагающая вера в то, что вы можете наслаждаться ликвидностью практически на всех коммерческих рынках. Большинство дневных трейдеров, независимо от того, торгуют ли они валютными парами, акциями, или даже товарами, участвуют на рынках, потому что они могут контролировать свои риски и выходить из позиций, когда того пожелают.

Стоимость присоединения к рынку с достаточной ликвидностью, заключается в том, что многие трейдеры стремятся извлечь выгоду из создания ликвидности. Большую часть лидирующих позиций занимают высокочастотные трейдеры, или HFT-трейдеры, которые и обеспечивают ликвидность. Но во многих случаях они несут расходы, которые могут перевесить выгоды, получаемые небольшими инвесторами от участия в рынках ликвидного капитала.

Чего добиваются высокочастотные трейдеры?

Термин высокочастотный трейдинг (HFT, High frequency trading) описывает алгоритм, который работает тысячи раз в день, чтобы уловить лазейки в ценах ценных бумаг. Такое понятие – это относительный термин, объясняющий, как участники рынка используют технологию для получения информации и ведут себя соответствующим образом перед остальной частью рынка.

В связи с изменениями в нормативной базе концепция создания конкуренции между торговыми операциями на фондовом рынке стала разрознена. Ликвидность распределена по многим торговым операциям с акциями и темным пулам. Эта сложность создала возможности для получения прибыли технически подкованными трейдерами. HFT трейдеры используют высокоскоростные соединения в сочетании с торговыми алгоритмами для использования неэффективности, создаваемой новым рынком. Существует множество стратегий, используемых высокочастотными трейдерами.

Хорошо для трейдеров, плохо для брокеров

Главное, на что следует обратить внимание в предыдущем пункте, – это вопрос связи. Видите ли, для того чтобы трейдеры имели абсолютное преимущество на этих платформах, у них должно быть самое лучшее соединение, которое только возможно получить. Для крупных брокеров или бирж с огромными базами данных, это означает, что трейдеры должны иметь собственное устройство или быть как можно ближе к серверу. Это одна из основных причин, по которой мы видим стремительный рост цен на недвижимость, как только биржа или брокер создает там филиал. Наиболее ярким примером тому может служить Уолл-стрит в Нью-Йорке.

Более того, это касается не только фондовых бирж. Множество брокеров рынка Форекс уже свыклись с этой торговой стратегией и разрешают ее на своих собственных серверах. Тем не менее она может быть недоступна для некоторых регионов в зависимости от законодательства. Однако, несмотря ни на что, большинство ведущих валютных брокеров, скорее всего, будут так или иначе поддерживать HFT. В большинстве случаев содействие будет оказываться через опции VPS-трейдинга для розничных трейдеров. Тем не менее существует еще много и более масштабных операций для учреждений.

Что такое виртуальный выделенный сервер (VPS)?

Трейдеры устанавливают этот сервер как можно ближе к офису брокера и торгуют через этот конкретный сервер. Это дает всего несколько миллисекунд с точки зрения преимущества по времени. Однако для крупных трейдеров это означает тысячи в прибылях или убытках.

В большинстве случаев причина, по которой это плохо для брокеров, заключается в том, что ресурсы, потраченные на эту торговую стратегию, со временем могут стать бесполезными. Тем более, что регуляторы по всему миру начали очень жестко контролировать высокочастотную торговлю.

Тем не менее, это не обязательно означает, что мы увидим универсальный запрет на HFT. Дело в том, что эта торговая стратегия еще может дать рынку некоторую ценность, описанную ниже.

Каким образом HFT-трейдеры помогают наращивать ликвидность?

Трейдеры торгуют и должны платить спред между ценой, за которую они покупают (предложение), и ценой, за которую продают (ставка). Эта разница или спред между спросом и предложением компенсирует маркет-мейкеров за исполнение ордеров. Предоставляя ликвидность участникам рынка, которые хотят получить доступ к рынку в любое время.

Чем выше волатильность базового актива, тем шире будет спрэд. Последовательно торгуя на рынке, у высокочастотных трейдеров есть тенденция уменьшать этот спред, защищая маркет-мейкеров от новостей, которые будут генерировать нежелательную волатильность. Поэтому торговые издержки участников рынка снижаются.

Ликвидность идет рука об руку с торговлей. Для того чтобы сделки были успешными, им необходима ликвидность, и поэтому существует спрос на высокочастотных трейдеров. Такое сотрудничество является ключом к успеху обеих организаций.

Выгода высокочастотного трейдинга

Ликвидность, обеспечиваемая HTF, выгодна участникам рынка. Во многих случаях это позволяет рынкам обеспечивать необходимую ликвидность, чтобы сделать их жизнеспособной площадкой. К сожалению, негативные факторы, связанные с высокочастотной торговлей, перевешивают преимущества.

Мало того, что есть проблема с фронтраннингом, или опережением, когда высокочастотные торговые фирмы исполняют клиентские приказы для получения дохода, это также создает нежелательную нестабильность, когда ликвидность наиболее востребована.

В итоге инвесторы ищут предприятия, которые могли бы предложить справедливый и ликвидный рынок. Таким образом, позволяя им получать доход, если рынок движется предсказуемо. В период спокойствия и относительно низкой волатильности, высокочастотные трейдеры обеспечивают паузу для маркет-мейкеров. Более того, они добавляют дополнительный слой ликвидности. К сожалению, рынки активов страдают от периодов неблагоприятных сценариев, когда волатильность возрастает, а высокочастотные трейдеры первыми неохотно предоставляют ликвидность.

Огромный рост волатильности – это враг индивидуального инвестора. Большинство ищет разумную прибыль без непропорциональных потерь. Несмотря на то, что высокочастотные трейдеры обеспечивают выгоду от увеличения ликвидности, они также могут быть самой большой причиной, по которой розничный инвестор испытывает разрушительные потери.