ФРС может поднять ставки раньше, чем ожидается

На последнем заседании Федеральной резервной системы США в апреле совет принял решение сохранить базовую процентную ставку на уровне около нуля. Они отвергли текущую инфляцию, назвав ее временными экономическими проблемами, которые, как они ожидают, разрешатся в ближайшие несколько месяцев. Но хотя пассивный подход к процентным ставкам и инфляции был поддержан большинством членов правления ФРС, не все сразу отвергают риск инфляционного всплеска.

В понедельник президент ФРС Канзас-Сити Эстер Джордж выразила несогласие с текущей позицией агентства в отношении процентных ставок и предостерегла от использования жесткой денежно-кредитной политики. Во время своего выступления на сельскохозяйственном симпозиуме ФРС в Канзас-Сити Джордж сказала, что, хотя эта политика и работала в прошлом, она не обязательно является наиболее подходящей для постпандемической эпохи.

Она отметила: «Структура экономики меняется со временем, и будет важно адаптироваться к новым обстоятельствам, а не придерживаться жесткой формулировки ответных мер политики». Позже Эстер добавила: «С огромным объемом фискальных стимулов, проходящих через экономику, ландшафт может развернуться совсем иначе, чем то мышление, которое его формировало».

Ее смелые утверждения об изменении рыночной динамики опираются на данные по рынку и экономике. Например, индекс потребительских цен в США в апреле вырос на 4,2% по сравнению со статистикой 2020 года.

Однако, несмотря на предупреждение, Джордж не заявила прямо, намерена ли она инициировать изменение политики.

Вспышка COVID-19 в Азии и ее влияние на процентные ставки в США

Увеличение бюджетных расходов и рост покупательной способности потребителей – не единственные факторы, влияющие на инфляцию в Соединенных Штатах. Ожидается, что стремительное распространение коронавируса в Восточной Азии, крупнейшем торговом партнере США, также окажет далеко идущее влияние на инфляцию и процентные ставки в стране.

Ричард Мартин, управляющий директор IMA Asia, недавно заявил, что рост числа случаев заболевания коронавирусом в Азии в конечном итоге ускорит темпы американской инфляции. Такая волна инфекций может существенно затруднить производство в большинстве азиатских стран с производственной экономикой, поставляющих продукцию в США.

Сокращение предложения на фоне растущего спроса на товары в Соединенных Штатах заставит резко повысить тарифы на продукцию в этих азиатских странах. Этот шаг привел бы к росту потребительских цен в США.

Мартин добавляет, что в условиях роста потребительских цен и увеличения бюджетных расходов администрацией Байдена ФРС может неизбежно повысить процентные ставки раньше, чем ожидается. ФРС ранее намекала на возможность повышения ставок через год или два в будущем. Он особенно убежден, что если предложение президента Джо Байдена о расходах на инфраструктуру будет принято Конгрессом, это подстегнет производство и заставит цены расти «очень, очень быстро». Единственный логичный ответ на это – повышение ставок до конца года.

Даже несмотря на продолжающиеся споры об инфляции, рынки не утихают: в понедельник промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 0,54%. Ориентированные на технологии Nasdaq 100 и S&P 500 также показали впечатляющие результаты, прибавив 1,72% и 0,99% соответственно. Доллару США, однако, повезло меньше: на прошлой неделе он потерял 0,3% по сравнению с его аналогами по индексу доллара.