S&P 500 и золото укрепляют позиции

Бычий рост индексов продолжается, что обусловлено ростом технологических и стоимостных акций. На всех рынках риск был оправдан, поскольку доходность долгосрочных казначейских облигаций снизилась, доллар упал, а сырьевые товары продолжили формирование бычьего флага. Как я говорила в четверг, именно корпоративные облигации инвестиционного уровня указывали на изменение доходности, распространяющейся на TLT. Учитывая это, привлекательность доллара падает, поскольку рынок облигаций прекращает расти. Когда номинальная доходность снижается, а инфляция (и инфляционные ожидания) продолжает расти, реальные ставки снижаются, и это приводит к падению доллара.

Индексы

Индексы больше ориентированы на прилив волны ликвидности, чем на последующее повышение налогов. На данный момент это все еще рефляция – сдержанные инфляционные ожидания обрушиваются лавиной свежих денег, реальная экономика медленно, но уверенно нагревается (количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе превзошло ожидания в пятницу), и нет ни слова о долгосрочных последствиях повышения налогов:

(…) Снижение экономической активности, непродуктивные шаги с самого начала, снижение потенциального ВВП? Помните проверенную временем истину о том, что независимо от процентной ставки, правительство всегда берет менее 20% ВВП в виде налогов. Вопрос лишь в степени искажения налоговой ставки.

И поскольку падающая доходность была воспринята технологическими компаниями с радостью, лидерство сектора в подъеме индекса S&P 500 возобновилось. Как вы увидите далее, ширина рынка также не является жалкой – отсутствует подтверждение, да, но я ожидаю, что постепенно это разрешится еще одним повышением цены, а это означает большую открытую прибыль (это 7 удачных торгов подряд на фондовом рынке 2021 года).

Федеральная резервная система

До сих пор ФРС вполне удалось выдавать угрозу инфляции как временную, но в настоящее время происходит перебалансировка в сторону более высокой инфляции – достаточно взглянуть на бычью консолидацию по многим сырьевым товарам.

Важнейшее соотношение доходности меди к 10-летним казначейским облигациям медленно повышается, поскольку красный металл защищает свои позиции, отскок нефти прогрессирует, а пиломатериалы движутся к новым максимумам. И не стоит также забывать о росте сои и кукурузы. Помимо положительного влияния на сектор материалов или недвижимости S&P 500, драгоценные металлы приветствовали поворот, отскочив от двойного дна, учитывая лидерство добывающих компаний, а серебро еще не достигло пика. И это положительно сказывается на грядущем сильном росте белого металла, не говоря уже о желтом.

Давайте перейдем к графикам (они любезно предоставлены www.stockcharts.com).

S&P 500 и его составляющие

Немного меньший объем в течение всей недели и пятницы – правда ненадолго без подтверждения. Это не насущный вопрос, поскольку фондовый рынок завершил неделю на высоком уровне. У бычьего ценового движения хорошие шансы на продолжение вслед за улучшением ситуации на кредитных рынках и ростом индекса S&P 500 благодаря технологиям.

Посмотрите, насколько расширился рынок по сравнению с четвергом – как линия роста-снижения, так и объем роста-снижения стали достаточно выше, и, учитывая лидерство технологического сектора, новые максимумы и минимумы просто выровнялись. Чтобы они выросли еще выше, на первый план снова должны выйти стоимостные акции.

Рынки кредитования

Соотношение высокодоходных корпоративных облигаций к краткосрочным казначейским (HYG:SHY) подтвердило подъем фондового рынка своим собственным бычьим движением, и на данный момент оба этих показателя довольно хорошо перекрываются. Все подтверждено.

Технологические и стоимостные акции

Технологические акции (XLK ETF) сильно выросли, а акции стоимостных компаний (VTV ETF) как могли защищали предыдущую прибыль. Даже финансовые активы (XLF ETF) выросли, несмотря на рост казначейских облигаций. К тому же, рост фондового рынка не такой уж и слабый.

Золото в фокусе

Вспомним мой анализ на Пасху:
(…) В отстранении золота от растущей доходности казначейских облигаций действительно было нечто, что я просматривала в течение бесчисленных недель. Отскок от повторно протестированного минимума 8 марта очевиден, добывающие компании продолжают демонстрировать лучшие результаты, а сектор драгоценных металлов сталкивается с перспективами постепенного восстановления, основываясь на тенденции торговаться с повышением до ожидаемой интервенции ФРС на длинном конце кривой – если рынок приложит достаточно усилий. В любом случае, на данный момент, учитывая растущую инфляцию и инфляционные ожидания, снижение номинальных ставок приводит к снижению реальных ставок, что благоприятно для золота.

Такова динамика спокойных дней – как только ФРС наконец сделает намек на ограничение доходности, ожидайте скачок золота. Помните, что ЕЦБ, Австралия и другие уже участвуют в этой борьбе на длинном конце кривой. И с такой большой инфляцией, как подчеркивает индекс цен производителей, инфляционный всплеск – это фактически то, чего и следовало ожидать.

 Еще один недельный график золота, на этот раз с наложением динамики добывающих компаний. После падения 8 марта их превосходство стало весьма очевидным, и добывающие компании достигли более высокого максимума, в то время как золото приблизилось к минимуму на прошлой неделе. В сочетании с ослаблением позиций продавцов это позитивные признаки для сектора драгоценных металлов.

Дневной график золота показывает правдивость отскока – такого же резкого, каким было падение ко второму дну. Серебро поднялось выше, показав меньший прирост, чем желтый металл, что, однако, не является проблемой, поскольку белый металл имеет тенденцию опережать рост на последних этапах укрепления драгоценных металлов. Этот уровень еще не достигнут, и в середине марта такой динамики тоже не было.

Заключение

S&P 500 бросил вызов и преодолел отметку в 4000, и его составляющие продолжают расти. На самом деле это не резкая коррекция.

Отскок драгоценных металлов продолжается в сопровождении роста показателей добывающих компаний. Медь и многие сырьевые товары продолжают консолидироваться, что на самом деле является оптимистичным, учитывая снижение доходности. Еще одно подтверждение приближающегося роста цен на сырьевые товары и драгоценные металлы, — это укрепление инфляции.
Благодарю, что ознакомились с сегодняшним бесплатным анализом, который доступен на моей домашней страничке в полном объеме. Там вы можете подписаться на рассылку и стать членом бесплатного «Инсайдерского клуба Моники», который предлагает торговые советы в режиме реального времени и обновления в течение дня, что касается как акций, так и торговли золотом.

С благодарностью,

Моника Кингсли

www.monicakingsley.co [email protected]

* * * * *

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.

Обратите внимание, что вы делаете инвестиции на свой страх и риск. Моника Кингсли не является специализированным зарегистрированным консультантом по ценным бумагам. Читая ее статьи, вы осознаете то, что она не будет нести ответственность за любые решения, которые вы примете. Инвестирование, торговля и спекуляции на финансовых рынках могут быть связаны с высоким риском потерь. Моника Кингсли может иметь короткие или длинные позиции по любым ценным бумагам, включая те, которые упомянуты в ее статьях, и может совершать дополнительные покупки и/или продажи этих ценных бумаг без предварительного уведомления.