Почему есть смысл быть бычьими по индексам и золоту?

Еще один день, еще один разворот – и индексы в плюсе. Универсальная отраслевая слабость сменилась повсеместным отскоком на фоне конструктивных внешних рынков. После нескольких недель периодических изменений из-за растущей доходности казначейских облигаций S&P 500 столкнулся с препятствиями на своем отступлении и вчера вновь вернул себе лидерство, когда долгосрочные казначейские облигации (TLT ETF) откатились вниз. Думаю, ничто так не вселяет уверенность, как проблемный аукцион 7-летних казначейских облигаций.

Хотя это еще далеко не все, но уже и так отрадное зрелище – динамика рефляционной торговли вернулась и технологии не стоят на пути. Я думаю, что мы находимся на пороге очередного роста, который станет очевидным в понедельник. Рынки кредитования поддерживают такой вывод, как и предмаркет по сырьевым товарам – да, я также имею в виду вчерашний новый скачок ожиданий инфляции.

Ни выход из-под контроля, ни объявление страха перед инфляцией (как некоторые могут назвать это, но не я, поскольку я считаю, что рынки переходят в среду с более высокой инфляцией) ни окончены. Инфляция еще недостаточно сильна, чтобы сломить бычий тренд, когда выигрывают как индексы, так и сырьевые товары. Это пока еще недостаточно влияет на ФРС, но ждите, что это изменится – это как небольшой предварительный обзор в лице недавнего прекращения поддержки в чрезвычайных ситуациях, хотя и далекий от самой сегодняшней ситуации.

Драгоценные металлы

Теперь обратите внимание на новую денежную лавину, активную фискальную и денежно-кредитную политику, которая ударит по рынкам, как приливная волна. Мечта современных монетарных теоретиков сбылась. В отличие от периода Великой рецессии, недавно отчеканенные деньги не пойдут на восстановление балансов банков – они будут направлены на финансовые рынки, повышение цен на активы и реальную экономику. Пока что это только индекс цен производителей, показывающий признаки надвигающейся инфляции, которая вскоре должна проявиться в соответствии с методологией ИПЦ.

Любая угроза дефляции в такой среде означает низкие шансы на успех.

Что касается драгоценных металлов – нет ни подорожания, ни падения, вне зависимости от заявлений добывающих компаний. После того, как рост с минимумов марта 2008 года пошатнулся, у медведей было немало шансов устроить засаду на этой неделе, но им не удалось. И чем дольше длится такое бездействие, тем больше оно свидетельствует об обратном результате.

Да, это правда, несмотря на то, что прежде чем подняться, доллар продолжал снижаться почти в течение месяца с момента моих заявлений в начале февраля. Когда меня недавно спросили в Twitter о моем мнении по отношению к доллару США, я ответила, что его краткосрочные перспективы сейчас оптимистичны – хотя я думаю, что мировая резервная валюта займет оборонительную позицию и достигнет новых минимумов в этом году, но на это может потребоваться больше, чем несколько недель для формирования локальной вершины. Как только AUD/USD развернется вверх, это может быть одним из первых признаков.

Вчерашние заявления

Что касается золота, мои вчерашние слова подойдут и сегодня:

(…) Золото снова на несколько долларов выше зоны поддержки на уровне 1720 долларов, и добывающие компании не рисуют оптимистичную картину. Это устойчивый к распродаже металл, но слабый, когда дело доходит до снижения номинальной доходности. Король металлов выглядит неоднозначно, но риски ухудшения ситуации кажутся большими, чем риски получения твердого предложения.

Это не означает резкую распродажу в ближайшее время, скорее, продолжение неустойчивой торговли с всплесками продаж повсюду.

Что могло изменить мое мнение? Возвращение отделения от растущей доходности TLT – в виде убедительного роста золота при снижении доходности.

Давайте перейдем к графикам (все они предоставлены www.stockcharts.com).

Прогноз по S&P 500

Вчерашний разворот в целом заслуживает доверия – больше в его внутреннем плане, чем в отношении дневного объема. Положительным и противоположным является то, что соотношение опционов пут/колл вчера достигло более высоких максимумов, оставляя достаточно места для быстрого роста, в случае необходимости. И это возможно, поскольку довольно многие инвесторы ожидают падения индексов.

Рынки кредитования

Отношение высокодоходных корпоративных облигаций к краткосрочным казначейским (HYG:SHY) лишило всех вчерашней прибыли, но не оставляет запасы в том виде, в котором они представлены здесь. Многое зависит от того, будет ли продолжаться рост ставок с учетом риска или нет. И индексы, и соотношение здесь, похоже, консолидируются, а не переходят в нисходящую сторону.

Стоимостные и технологические акции

Вчера стоимостные акции (VTV ETF) наконец-то продемонстрировали явное лидерство, объем не разочаровал, а технологический сектор (XLK ETF) восстановился после предыдущего спада. Учитывая закрытие почти без изменений, это ключ к продолжению роста индекса S&P 500 с силой, а не с трудом.

Золото в фокусе

Проблем у добывающих компаний вчера стало немного меньше. GDX ETF оправился от внутридневных потерь, в то время как золото почти не упало. Его начальная сила была приятным зрелищем, поскольку чаще всего слабость добывающих компаний, когда золото остается без движения, является сигналом к короткой позиции по металлу. Но поскольку этот знак не привел к падению цен на золото, моя точка зрения снова становится оптимистичной. Мы, возможно, видим ложную слабость компаний, которая развеется в течение ближайшей недели с подъемом. Теперь, когда ожидания Уолл-стрит и Мэйн-стрит на предстоящую неделю, вероятно, не так оптимистичны, как почти на завершившуюся, будет легче осуществить подъем (в случае необходимости).

Общая картина остается (положительно) смешанной – давление продавцов снижается, но золото еще не реагирует на снижение доходности. Как только это произойдет, ожидание роста цен на драгоценные металлы закончится.

Серебро и добывающие компании

Серебро продемонстрировало внутридневной разворот, который не смогла осуществить медь. Не то чтобы она пыталась, но все же распродажа сырьевых товаров кажется немного преувеличенной, учитывая, что ничего принципиально не изменилось. Добыча золота и серебра в этот день стабилизировалась, а это означает, что сектор находится в выжидательном режиме и пока не желает становиться медвежьим.

Заключение

Шансы на рост индекса S&P 500 выросли, а волатильность снова упала ниже 20. Стоимостные акции развернулись вверх, и фондовые быки, похоже, готовятся к новому восходящему тренду.

Добывающие серебро компании вчера закрылись без определенных тенденций к росту или снижению, а золотодобывающие, демонстрирующие опережающую динамику, снова ослабевают. Оба металла остаются уязвимыми для краткосрочного снижения. Как только золото укрепится на фоне снижения доходности, это станет еще одним недостающим компонентом бычьего рынка драгоценных металлов.

Благодарю, что ознакомились с сегодняшним бесплатным анализом, который доступен на моей домашней страничке в полном объеме. Там вы можете подписаться на рассылку и стать членом бесплатного «Инсайдерского клуба Моники», который предлагает торговые советы в режиме реального времени и обновления в течение дня, что касается как акций, так и торговли золотом.

С благодарностью,

Моника Кингсли

www.monicakingsley.co [email protected]

* * * * *

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.

Обратите внимание, что вы делаете инвестиции на свой страх и риск. Моника Кингсли не является специализированным зарегистрированным консультантом по ценным бумагам. Читая ее статьи, вы осознаете то, что она не будет нести ответственность за любые решения, которые вы примете. Инвестирование, торговля и спекуляции на финансовых рынках могут быть связаны с высоким риском потерь. Моника Кингсли может иметь короткие или длинные позиции по любым ценным бумагам, включая те, которые упомянуты в ее статьях, и может совершать дополнительные покупки и/или продажи этих ценных бумаг без предварительного уведомления.