Открытый сезон для энергетического рынка

Хедж-фонд Third Point владеет значительной долей компании Royall Dutch Shell, недавно один из инвесторов фонда Дэн Лоэб заявил, что знает, как помочь энергетическим гигантам выстроить бизнес-модель, для сохранения более высокой прибыли. План Лоэба прост: разрушение корпорации. Нужно вкладывать нефтегазовые активы в отдельную компанию, направленную на возврат денежных средств акционерам, параллельно создав независимую компанию по возобновляемым источникам энергии. В своем письме инвесторам, Лоэб отметил, что компания Shell имеет огромное пространство для улучшения и разделения своего бизнеса на многочисленные отдельные проекты. Однако по его утверждениям, нынешний подход Shell «делать всё» усложняет процесс привлечения акционеров.

После публикации своего квартального финансового отчета, в компании Shell заявили, что они «приветствуют открытый разговор со всеми акционерами, в том числе с Third Point». Согласно данным, прибыль компании оказалась ниже прогнозов.

Позже в тот же день во время телефонной конференции со СМИ финансовый директор Shell заявил, что компания несколько раз общалась с Third Point в течение прошлого года. Управление денежными потоками с нефтегазовых активов в рамках одной корпорации, может быть действительно усложнено.

Решение Shell стоимостью 7$ млрд говорит о многом

Недавняя продажа Shell прибыльных нефтегазовых активов в Пермском бассейне подчеркивает эту проблему.

Продажа ConocoPhillips принесла компании 9$ миллиардов, так куда же делись деньги? В общей сложности акционерам было возвращено 7$ миллиардов, при этом неопределенная часть оставшихся средств пошла на общие расходы и программы, такие как преобразование энергии.

Как сообщили в Shell, большая часть выручки от сделки будет возвращена акционерам, а не инвестирована в возобновляемые источники энергии. Однако она сослалась на сложную проблему с доходностью инвесторов: «Мы последовательно придерживаемся дисциплинированного распределения капитала и стремимся к проектам, которые будут иметь максимальную ценность и отдачу».

Унаследованный бизнес на ископаемом топливе приносит самую высокую прибыль, особенно сейчас, когда цены на нефть вернулись к десятилетнему максимуму.

Прибыль от возобновляемых источников энергии не так высока

Этим летом норвежский энергетический гигант Equinor, который был среди ведущих компаний в области возобновляемых источников энергии, снизил предполагаемую норму прибыли от своих морских ветровых проектов с 6-10% до 4-8%, ожидая при этом внутреннюю норму прибыли в размере 30% для нефти и газа. Тем не менее, компания заявила, что увеличит свои расходы на возобновляемые источники энергии и улавливание углерода на более чем 50% к 2030 году по сравнению с 5% в прошлом году.

Высокие затраты, направленные в последние годы на проекты по возобновляемым источникам энергии, являются одной из причин снижения ожиданий прибыли. 7$ миллиардов, которые Shell только что вернула акционерам в результате продажи активов в Пермском бассейне  на 9$ миллиардов, не были большой суммой денег в контексте ее бизнеса и ожиданий акционеров. Например, годовой уровень прибыли акционеров до пандемии в 2019 году достигал 19$ миллиардов, и нефтяной бизнес должен продолжать возвращать деньги акционерам, чтобы удержать их от перехода в другие сектора или аналогичные компании на энергетическом рынке. По мнению компании, что это мудрая стратегия с точки зрения простого получения ликвидности и удержания инвесторов в течение следующих нескольких лет.