Nixse
0

Настало время индексов и золота

Пятничная сессия завершилась вничью, но медведи упустили возможность выбиться в лидеры. Но рынки отбросили свои сомнения в отношении ФРС, что больше всего проявилось в динамике долгосрочных казначейских облигаций. Одно дневное движение не может тут же сменить тренд, тем более, что темпы снижения TLT в марте находятся на уровне февраля и они выше, чем были в январе. Несмотря на то, что казначейские облигации приостановили свой рост в начале марта, они снова повысили свою 50-дневную скользящую среднюю.

И это создает проблему для индексов, чувствительных к процентным ставкам, и в некоторой степени также для технологических компаний – хотя я ожидаю, что стоимостные компании и дальше будут расти, технологические компании восстановят часть утраченных позиций при стабилизации ставок. И это правда, что движение $UST10Y было очень резким, более чем в три раза превысив минимум августа 2020 года.

Инфляционные ожидания растут, как и сама инфляция – пока держится только индекс цен производителей. Финансовые активы растут, что явно отражается в ценах на сырье (в этом месяце цены консолидируются). Рост инфляции на фоне затрат – это наше ближайшее будущее, а не влияние давления на рынке труда, которое ожидается в 2022–2020 годах. История грядущих недель и месяцев – это лавина стимулов, в то время как ФРС по-прежнему яро игнорирует давление на рынке облигаций.

И индексам это понравится – с технологическим участием или, по крайней мере, не слишком сильным препятствием, S&P 500 готов к достижению новых максимумов в ближайшее время. Учитывая, что лидерская эстафета находится в руках стоимостных компаний, фирмы с малой капитализацией, вероятно, превзойдут индекс S&P 500 в ближайшие недели и месяцы. Индекс волатильности подтверждает свой общий нисходящий тренд, сырьевые товары, включая нефть, будут в зеленой зоне в 2021 году – просто посмотрите, насколько быстро меняется крутая коррекция четверга. Я буду возвращаться к черному золоту чаще, в зависимости от спроса, поэтому немного терпения и все произойдет!

Драгоценные металлы

Рост драгоценных металлов продолжается, и желтый металл с комфортом занял отметку выше 1740 долларов. Не слишком впечатляюще, но добывающие компании по-прежнему рисуют оптимистичную картину. Я рассматриваю растущую привлекательность желтого металла (наряду с бычьими настроениями, поражающими как Уолл, так и Мэйн-стрит) как часть инфляционных изменений, поскольку отстранение от растущей доходности усилилось.

Золото, возможно, является первым активом, который будет продвигаться в преддверии ключевого политического шага. Оно, возможно, чувствует, что ФРС вынуждена (то есть рынки делают ставку против ФРС) смягчить свою политику приспособления. Изменение, сужение – есть много способов, помимо повышения ставки ФРС, которые помогли бы ослабить давление на скользящие вниз долгосрочные казначейские облигации, а не привести к тому, что они не смогут подняться выше уровней перепроданности. Помните, как желтый металл опередил ФРС перед кризисом репо осенью 2019 года? Возможно, мы наблюдаем такую же динамику и сегодня.

Для циников и ясновидящих мы можем проверить через 3-6 месяцев мои заметки на вопрос «несоответствия» — все потому, что ставки по 10-летним облигациям могут резко упасть с нынешних отметок почти на 1,8%.

Предыдущие высказывания

А пока мое мнение, высказанное в пятницу, остается актуальным и сегодня:

(…) Самая большая корректировка, вероятно, связана с прогнозами инфляции – что и когда ФРС собирается делать, прежде чем инфляция реально начнет достигать целевых отметок. Время еще есть, но, тем не менее, рынок уже переходит в среду с более высокой инфляцией.

В моменты неуверенности, которые еще не превратились в распродажи, давайте вспомним общую картину. Экономика получает значительную финансовую поддержку. ФРС очень гибкая, и все действия, основанные на современной монетарной теории, могут привести к перегреву экономики в конце этого года.

Ставки растут по веской причине улучшения экономики и ее перспектив, рефляция (экономический рост, опережающий инфляцию и инфляционные ожидания) не уступила место тотальной инфляции, а индексы с сырьевыми товарами остаются на бычьем рынке. Мы живем в десятилетие, когда реальные активы превосходят бумажные. Но это станет очевидным лишь намного позже в 2020-х годах.

Вчера, как и в ситуации с индексами, практически не нарушился рост цен на сырьевые товары. Но динамика на более высоких таймфреймах (технические и фундаментальные драйверы) не изменилась, что станет очевидным, когда все успокоится.

Давайте перейдем к графикам (все они предоставлены www.stockcharts.com).

Прогноз по S&P 500 и составляющим

stocks

Пятничная сессия при достаточно высоком объеме и некоторой внутридневной волатильности закрылась с незначительными изменениями цен. В то время как дневные индикаторы ослабевают, я рассматриваю это как временное движение, за которым последуют более высокие максимумы индекса.

stocks

Индикаторы широты рынка в значительной степени конструктивны, подтверждая широкую основу текущего роста индекса S&P 500. Даже в такие дни, как пятница, с малыми изменениями, и линия роста-снижения, и объем роста-снижения показали рост. Меня бы не волновали здесь слабые новые максимумы и новые минимумы, поскольку отраслевая структура все еще остается положительной. И технологические (XLK ETF), и стоимостные (VTV ETF) акции отказались от дальнейшего внутридневного снижения.

Рынки кредитования

stocks

Высокодоходные корпоративные облигации выросли, как и их соотношение с краткосрочными казначейскими облигациями (HYG: SHY). Это положительный фактор для дальнейшего роста цен на индексы.

Компании с малой капитализацией и развивающиеся рынки

stocks

Russell 2000 (IWM ETF) не показывает никаких предупреждающих знаков и продолжает работать так же стабильно, как и индекс S&P500. Учитывая стадию бычьего рынка, в которой мы находимся, можно ожидать, что в какой-то момент в будущем компании с малой капитализацией начнут показывать лучшие результаты, так же, как и остановилось их снижение с начала ноября. Все это, плюс значительное повышение доллара и значительный рост доходности, весьма обнадеживает.

Золото и серебро

Рост золота продолжается. Ежедневная консолидация добывающих компаний (GDX ETF) не является проблемой по сравнению с более высокими показателями по золоту. В пятницу также начался более сильный рост мелких добывающих компаний (GDXJ ETF), чем крупных (GDX ETF), что является положительным моментом. В целом создается впечатление, что GDX готовится к прорыву выше минимумов конца января и начала февраля, что является хорошим предзнаменованием для сектора драгоценных металлов в следующем году, особенно с учетом того, что это разделение происходит, в то время как номинальная доходность на самом деле не снижается.

И серебро, и платина продолжают наращивать обороты, в то время как медь, ключевой ингредиент в соотношении доходности меди к казначейским облигациям, продолжает оптимистично укрепляться. Добытчики серебра не сигнализируют о низкой производительности. Это означает, что динамика роста цен на драгоценные металлы остается хорошей на момент закрытия. Что касается слабости серебра на премаркете, ключевым моментом является рассмотрение этого вопроса в контексте других рынков. На данный момент, это весьма странная слабость, поэтому я пока не тороплюсь с выводами.

Заключение

В пятницу торговля S&P 500 была неопределенной, но не принесла никаких подсказок, опровергающих оптимистичный прогноз. Волатильность остается низкой, но соотношение пут/колл выросло, даже без соответствующего нисходящего колебания (или опасности его появления). Сомнения в решении ФРС относительно снижения выглядят более чем вероятными на завершающей стадии.

У золота была еще одна устойчивая неделя, и анализ цен на драгоценные металлы является хорошим предзнаменованием для продолжения восходящего движения. Добывающие компании в лидерах, а желтый металл продолжает разрушать чары более высокой доходности казначейских облигаций, которую поддерживает медь, которая также все еще на высоте.

Благодарю, что ознакомились с сегодняшним бесплатным анализом, который доступен на моей домашней страничке в полном объеме. Там вы можете подписаться на рассылку и стать членом бесплатного «Инсайдерского клуба Моники», который предлагает торговые советы в режиме реального времени и обновления в течение дня, что касается как акций, так и торговли золотом.

С благодарностью,

Моника Кингсли

www.monicakingsley.co
[email protected]

* * * * *

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.

Обратите внимание, что вы делаете инвестиции на свой страх и риск. Моника Кингсли не является специализированным зарегистрированным консультантом по ценным бумагам. Читая ее статьи, вы осознаете то, что она не будет нести ответственность за любые решения, которые вы примете. Инвестирование, торговля и спекуляции на финансовых рынках могут быть связаны с высоким риском потерь. Моника Кингсли может иметь короткие или длинные позиции по любым ценным бумагам, включая те, которые упомянуты в ее статьях, и может совершать дополнительные покупки и/или продажи этих ценных бумаг без предварительного уведомления.

  • Support
  • Platform
  • Spread
  • Trading Instrument
Comments Rating 0 (0 reviews)


Вам также могут понравиться

Leave a Reply

User Review
  • Support
    Sending
  • Platform
    Sending
  • Spread
    Sending
  • Trading Instrument
    Sending