На фондовом рынке все еще бычий сценарий?

Вчера S&P 500 остался на прежней позиции – как и в предыдущий понедельник, после покупательского ажиотажа в пятницу никаких изменений на следующий день не последовало. Почти коснувшись 16 на закрытии недели, VIX вчера взлетел вверх, а затем развернулся вниз. Неплохая попытка, но, если посмотреть на одновременное снижение соотношения пут/колл, до сигналов тревоги еще далеко.

Тем не менее, рост S&P 500 в последнее время мало чем подтвержден. Подтверждения, которые наблюдались у Russell 2000 и на развивающихся рынках, получили новую компанию в лице корпоративных кредитных рынков. Нельзя отрицать, что фондовый рынок находится в сильном восходящем тренде, но он слишком растянут по сравнению со своей 50-дневной скользящей средней – консолидация в краткосрочной перспективе была бы здоровым шагом, но показатели ИПЦ выше ожиданий сегодня никак не помогут.

Если снова посмотреть на соотношение пут/колл, то его минимумы в течение марта и апреля не достигли высоких уровней предыдущих месяцев, что указывает на менее крутой путь роста S&P 500. А как насчет увеличения объемов, когда индексы пошли на новые максимумы? Это тоже не обнадеживает, и дело не в том, что рост доходности может вызвать проблемы:

(…) Снижение роста доходности столкнется с преградами гораздо раньше, чем доходность 10-летних облигаций сможет достичь такого низкого значения как 1,50%. Акции стоимостных и циклических компаний, таких как финансовые, в пятницу выросли в цене.

Вчерашняя статистика

Вчерашний день также оказался хорошим и для финансового сектора. Технологии взяли тайм-аут, и крупные игроки также вступают в игру. Опять же, тренд более чем растянут, и гиганты $NYFANG укрепляются, в то время как остальные (более широкие технологии) колеблются, что делает весьма вероятным падение/консолидацию, особенно если TLT снова отступит. Как я говорила вчера:

(…) Ротации не слишком много, и торговля TINA не дает большого пространства для движения секторов S&P 500, которые, как ожидается, будут распроданы при более мягкой денежно-кредитной политике.

И это, вероятно, то, что чувствует золото, учитывая его вчерашнее ослабление. Рост доходности еще не достиг уровней, вызывающих проблемы для S&P 500, но консолидация сырьевых товаров в сочетании с приближающимся повышением номинальной доходности отправила вчера золото вниз – и добывающие компании подтвердили эту слабость, также опустившись ниже. Это, вероятно, будет ежедневным явлением только до тех пор, пока медь не сдастся и не упадет – все потому, что инфляционные ожидания на данный момент стабилизировались, а доходность казначейских облигаций на самом деле не снижается. Да, золото упускает из виду всплеск инфляции, который снова немного снизил бы реальные ставки – и, как мы и говорили, сегодняшний ИПЦ принесет эти изменения.

Давайте перейдем к графикам (они любезно предоставлены www.stockcharts.com).

Прогноз по S&P 500

S&P 500 больше не торгуется выше верхней границы полос Боллинджера, но объем также не увеличивается. Это делает в данном случае более вероятным сценарием большую боковую консолидацию.

Рынки кредитования

Как высокодоходные корпоративные облигации (HYG ETF), так и облигации инвестиционного уровня (LQD ETF) вчера потеряли позиции, в то время как долгосрочные казначейские облигации остались на прежнем уровне, но оптимистичный настрой индексов не пропал. Этот неподтвержденный факт на данный момент не слишком актуален.

Технологические и стоимостные акции

Технологический сектор (XLK ETF) вчера приостановился. Это произошло не из-за $NYFANG (черная линия), в ходе этих недавних бессмысленных ротаций также не было селлоффа стоимостных акций.

Компании с малой капитализацией и развивающиеся рынки

Длительное отставание обоих индексов против S&P 500 продолжается и на данный момент требует более пристального внимания, чем корпоративные рынки кредитования.

Инфляционные ожидания

Инфляционные ожидания, измеряемые соотношением TIP:TLT, являются основными, но доходность облигаций снова стремится к более высокому уровню, что укрепляет возможность более высокой инфляции.

Золото, серебро и добывающие компании

Вызывает беспокойство ежедневная низкая производительность добывающих компаний – это ежедневное лидерство в снижении, учитывая падение и золота, и серебра. Поскольку сырьевые товары не делают намеков на большую слабость, я считаю вчерашний спад по драгоценным металлам немного преувеличенным.

Заключение

Все еще кажется, что S&P 500 находится в стадии консолидации, но слишком большого спада ждать не стоит. Все решат крупные игроки, и если посмотреть на вчерашние неплохие позиции Tesla, то можно понять, что коррекция S&P 500 будет скорее по времени, чем по цене.

Золото зависит от ситуации с добывающими компаниями и номинальной доходности облигаций. Инфляция снова в зависимости от показаний ИПЦ, что поможет нейтрализовать временную слабость, вызванную давлением реальных ставок, — это то, что мы получим.

Благодарю, что ознакомились с сегодняшним бесплатным анализом, который доступен на моей домашней страничке в полном объеме. Там вы можете подписаться на рассылку и стать членом бесплатного «Инсайдерского клуба Моники», который предлагает торговые советы в режиме реального времени и обновления в течение дня, что касается как акций, так и торговли золотом.

С благодарностью,

Моника Кингсли

www.monicakingsley.co
[email protected]

* * * * *

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.

Обратите внимание, что вы делаете инвестиции на свой страх и риск. Моника Кингсли не является специализированным зарегистрированным консультантом по ценным бумагам. Читая ее статьи, вы осознаете то, что она не будет нести ответственность за любые решения, которые вы примете. Инвестирование, торговля и спекуляции на финансовых рынках могут быть связаны с высоким риском потерь. Моника Кингсли может иметь короткие или длинные позиции по любым ценным бумагам, включая те, которые упомянуты в ее статьях, и может совершать дополнительные покупки и/или продажи этих ценных бумаг без предварительного уведомления.