alexa certify
0

Как перестать думать об индексах и преуспеть с золотом?

Минувшая неделя обозначилась сильным снижением на фоне роста объемов индексов. Что это? – Ужасное начало масштабной коррекции или общая февральская слабость, о которой я предупреждала неделю назад? Я все еще полагаю, что S&P 500 будет находиться в бычьем тренде в этом и следующем квартале, хотя и не говорю о столь же впечатляющих результатах, как наблюдались в 2020 году.

Многие полагают, что это начало более глубокой процентной коррекции, и ведь можно встретить графики с восходящими клиньями или линиями тренда. Рано или поздно неизбежно произойдет пробой, поскольку всем рынкам необходим отдых. Однако непрерывный безудержный рост не следует путать с готовностью сделать решительный шаг.

Давайте посмотрим, что изменилось, а что нет. ФРС по-прежнему активна и на самом деле не желает обсуждать сокращение. И речь даже не о включении этого вопроса в повестку дня, а о затрагивании этой темы в целом. Текущее обязательство по расширению баланса достаточно велико, чтобы держать под контролем скачки акций GameStop, серебро и другие направления, поскольку это может быть частью объяснения широкомасштабных продаж многих акций.

Опережающие экономические индикаторы по-прежнему указывают на экономический рост, а медь и другие неблагородные металлы просто приостанавливают движение в боковом тренде. Это касается и нефти, которая, как я говорила в октябре, может удивить своим ростом (в частности, XLE ETF). Экономика продолжает восстанавливаться, но индексы будут отставать от сырьевых товаров, — это мое мнение.

Золото

Золото еще в режиме ожидания. Во второй половине сегодняшнего анализа я углублюсь в краткосрочные перспективы металла, которые весьма неоднозначны, в отличие от бычьих среднесрочных перспектив, которые я рассмотрела неделю назад.

Я не думаю, что золото резко упадет до какой-либо драматической отметки, например, 1700 долларов. Но учитывая, что доллар на данный момент стабилизировался, и может даже попытаться немного и ненадолго вырасти, золото может снова испытать слабое давление – если произойдет снижение серебра. Может ли коррекция фондового рынка сама по себе оказать давление на золото? Если вы посмотрите на нижеследующий график, то ваш ответ, вероятно, будет отрицательным. В особенности потому, что два актива действительно не продемонстрировали никакой стабильной корреляции никаким способом (графики предоставлены www.stockcharts.com).

S&P 500

Суть состоит в том, что более уязвимым здесь является фондовый рынок, а не само по себе золото.

Прогноз по S&P 500

S&P 500

Торговля в пятницу оказала давление на акции, и минимумы среды не удержали свои позиции. В результате январь завершился в красной зоне. Погрузится ли S&P 500 еще глубже, учитывая тот факт, что недельные индикаторы побуждают медведей к продаже?

S&P 500

Дневная свеча не отличается большим объемом, чем при распродаже в среду. Более низкий узел, попытки отскока внутри дня и все еще приличный объем –это для меня часть поиска локального дна в условиях отсутствия риска.

Анализ наблюдения в течение дня

Прежде чем продолжить, давайте вспомним мои слова во втором анализе наблюдений в пятницу (середина сессии):

(…) Бычья реакция в час открытия сменилась продажами, которые также перешли на индексы. Рисковые корпоративные облигации держались лучше перед началом снижения, но в настоящее время они торгуются значительно выше минимумов среды, в отличие от S&P 500. Это заставляет меня думать еще об одном необдуманном шаге, которому способствовало истечение срока опционов. Пока другие рынки не присоединятся, переизбыток не исчезнет. Золото не потеряло позиции, сырая нефть изменилась незначительно, доллар немного вырос, а казначейские облигации упали в цене. Технологический сектор ослаб, в то время как цены на полупроводники стали выше минимумов среды, и сектор здравоохранения вместе с биотехнологическим торгуется как раз на этих уровнях.

Важно отметить, что индикатор Force (для SPY ETF, который является прокси для S&P 500) не достиг нового минимума, а новые максимумы/минимумы сегодня выросли. По этой причине я считаю, что нынешний тренд, скорее всего, подошел к концу. Помните, что это последний торговый день месяца. Страх со стороны ФРС, даже если она всего лишь допускает мысль о сокращении, все еще охватывает рынки. Несмотря на то, что они ясно дали понять, что ставки останутся прежними, поскольку «шрамы» от коронавируса еще очень глубоки, а экономика нуждается в поддержке. Это же относится и к сделке по стимулированию в 1,9 трлн долларов.

Помните, что общая картина по-прежнему связана с решением ФРС, которая не слишком охотно откликалась на уточняющие вопросы. Вместо этого она указала на затяжной характер более длительного, чем ожидалось, восстановления.

Рынки кредитования

S&P 500

Высокодоходные корпоративные облигации (HYG ETF) завершили день понижением, но все еще остаются в пределах своей боковой консолидации последних недель. Я не считаю возможным разворот тренда, а это означает, что у акций есть достаточно времени, чтобы начать действовать.

S&P 500

Оба показателя рынка кредитования – коэффициент высокодоходных корпоративных облигаций к краткосрочным казначейским (HYG: SHY) и корпоративных облигаций инвестиционного уровня к более долгосрочным казначейским (LQD: IEI) – находятся на своих локальных минимумах, без снижения, уравнивая предыдущие бычьи ставки.

S&P 500

Высокодоходные корпоративные облигации по отношению к краткосрочным казначейским (HYG: SHY) с S&P 500 (черная линия) дают перспективу чрезмерного движения акций. Обратите внимание на то, насколько сильно снизился стохастик, и насколько малое снижение могут показать медведи. Для меня это признак сильного бычьего тренда.

S&P 500

Доходность 3-месячных казначейских облигаций продолжает падать, поскольку в пятницу на рынках преобладал такой настрой, что сразу продавали, а затем задавали вопросы. Это объяснение изменений в краткосрочных казначейских облигациях.

Соотношение пут/колл и компании с малой капитализацией

S&P 500

Соотношение пут/колл возросло. Это отразило растущий страх на рынках. Но общая картина – это тенденция к снижению (когда обе скользящие средние падают) в сочетании с пятничным показателем, который ниже максимальных отметок, зафиксированных перед выборами и в начале сентября. Это дает мне право заявить, что настроения не изменились. Фактически, мы уже довольно глубоко продвинулись в текущей коррекции.

S&P 500

Russell 2000 не потерпел крах после впечатляющего роста после выборов и его картина в целом относительно лучше, чем у индекса S&P 500. Этого стоит ожидать после укрепления фондового рынка. Когда весной 2020 года я заявила о росте фондового рынка, совершенно нормальной тенденцией в начале была неэффективность акции компаний с малой капитализацией. Теперь, когда бычий ход стал более зрелым, Russell 2000 не сильно отстает, и тот факт, что отсутствуют ухудшения, обнадеживает «быков» — согласно теме ротации, затронутой во вторник, где речь идет о крупных (технологических) компаниях, которые теряют позиции.

Золото и добытчики

S&P 500

Еще один день, и еще одна попытка роста. Золото держится и не реагирует на слабость индексов, как я и показала вам сегодня на самом первом графике. Тем не менее, я не считаю, что консолидация золота закончилась, и полагаю, что потребуется больше терпения, прежде чем произойдет прорыв вверх из этой большой основной модели.

S&P 500

Золотодобытчики не в восторге, как показывает соотношение $HUI:$GOLD. На последних стадиях тренда (5-месячная консолидация направлена вниз) нет ничего необычного в том, что ложный прорыв (у добытчиков вниз) становится недействительным. Я считаю, что это станет очевидным, когда мы вернемся к этому графику, скажем, через три месяца.

Золото, коэффициенты и доллар

S&P 500

Повышение доходности снижает привлекательность золота, поскольку желтый металл не приносит процентов. После одностороннего движения в июле-августе золото не смогло удержать резкий рост и вошло в коррекцию, путь которой я предсказала в начале августа. Доходность сейчас колеблется около минимума, но золото не снижается. Это ли не признак уже существующего падения? Я склонна так полагать.

S&P 500

Сравнивая золото с сырьевыми товарами, мы видим другую реальность, описываемую восстанавливающейся экономикой и инфляцией цен на сырье, которая выходит за рамки меди, нефти или сельского хозяйства. Здесь широкая база, и золоту есть над чем работать.

S&P 500

Золото и доллар – это всегда проницательный анализ. При торговле с сильно отрицательной корреляцией, цена на золото практически не изменилась с середины января. Между тем доллар тоже не сильно продвинулся. Давайте проверим фиатную валюту на предмет дополнительных намеков.

S&P 500

Показав небольшой рост в 2021 году, доллар может (и, вероятно, попытается) отскочить. И все же я вижу, что он сдался. И на протяжении большей части 2021 года мировая резервная валюта будет оставаться в обороне. Это означает, что цена будет значительно ниже минимумов открытия 2021 года. Это нисходящее направление как финансового, так и торгового дефицита, и все, что мы сейчас наблюдаем, — это временная техническая стабилизация.

Из писем читателей

Вопрос:

Что делать, учитывая очевидное снижение серебра и большое количество длинных инвестиций в серебро? Как и насколько агрессивно играть в эту игру? С помощью каких инструментов? Выбирать физический металл? Фьючерсы SLV&Co.? Компании?

Как застраховаться от «неизвестного»? Еще в 1980 году, когда цена серебра достигла 50 долларов, компания решила изменить правила прямо посреди игры и обанкротила братьев Хант. Цена на серебро рухнула, а инсайдеры спасли свои шкуры. На этот раз JPM является инсайдером, у которого, по-видимому, самая большая короткая позиция. И, очевидно, друзья во всех рыночных и государственных надзорных органах…

Ответ:

Снижение серебра – так же неоспоримо, как и любое финансируемое восстание, которое имеет достаточно огневой мощи, чтобы добавить/вывести его в хедж-фонды. Это происходит впервые. Прежде хедж-фонды сами все портили (вспомните LTCM). И они могут это сделать и сегодня. Однако успех динамики зависит от способности участников общаться и координировать свои действия. И на торговых платформах, единственный выход – это оставить рейтинг в одну звезду приложениям Google, которые решили демократизировать мир финансов. Надеюсь, вы уловили суть – вот как выглядит изменение правил на протяжении всей игры.

Мне нравится ваш вопрос о степени агрессивности. Это нестабильно – точно так же, как снижение привязки швейцарского франка к евро, или результат Brexit 2016 года и победа Трампа. Это также происходит с удвоением обычного объема серебра. Я бы лично уменьшила размер позиции на рынке бумаг. Или, если мой инвестиционный горизонт действительно был бы долгосрочным, я бы выбрала физическое серебро. Но стоит знать, что прибыль значительно упадет, когда снижение закончится. Теперь вы явно переплатите за слитки и монеты. Поэтому я бы сделала этот шаг, возможно, с более широким стоп-лоссом в 5-7 раз (и пропорционально меньшей позицией), если бы я действительно очень хотела принять участие в этой ставке на успех «народного восстания».

Эти моменты действительно увеличивают остаточный риск (системный риск, черный лебедь). Таким образом, практически невозможно правильно выставить цену на рынке. Помните крах 1987 года, который еще и усугубила современная теория портфеля? Все, кто использовал этот золотой стандарт, были на одной стороне лодки. Таким образом, она, естественно, опрокинулась (в наши дни все просто выводят свои ставки). Тогда возникает вопрос об ущербе – где и в какой степени он проявится? Вероятно, это часть ответа на дисбаланс в графиках, которую я изложила после падения в среду и о которой я говорю сегодня.

Я считаю, что здесь возможны резкие и насильственные движения в обоих направлениях.

Заключение

Фондовый рынок опустился ниже минимумов среды, но снова показал худшие результаты, чем облигации. Безусловно, это вызывает беспокойство, учитывая, что S&P 500 игнорирует довольно солидные доходы высоких технологий и ведет сектор вниз. Но компании с малой капитализацией могут вырасти, даже намного выше, — как и индекс, хотя и более медленными темпами. Несмотря на отсутствие критики и мнений, есть признаки того, что эта коррекция в 4% — уже успех, и относительная устойчивость кредитных рынков является хорошим знаком для быков.

 

* * * * *

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.

Обратите внимание, что вы делаете инвестиции на свой страх и риск. Моника Кингсли не является специализированным зарегистрированным консультантом по ценным бумагам. Читая ее статьи, вы осознаете то, что она не будет нести ответственность за любые решения, которые вы примете. Инвестирование, торговля и спекуляции на финансовых рынках могут быть связаны с высоким риском потерь. Моника Кингсли может иметь короткие или длинные позиции по любым ценным бумагам, включая те, которые упомянуты в ее статьях, и может совершать дополнительные покупки и/или продажи этих ценных бумаг без предварительного уведомления.

  • Support
  • Platform
  • Spread
  • Trading Instrument
Comments Rating 0 (0 reviews)

Оставайтесь в курсе последних новостей экономики, торговли и рынка Форекс вместе с Finance Brokerage. Ознакомьтесь с нашими обучающими материалами и списком лучших Форекс брокеров Если вы хотите получать актуальные новости по разным темам, подписывайтесь на нас в социальных сетях и следите за статьями в Google News..



Вам также могут понравиться

Leave a Reply

User Review
  • Support
    Sending
  • Platform
    Sending
  • Spread
    Sending
  • Trading Instrument
    Sending