IBIT: Обзор спотовых Bitcoin ETF

Спотовые Bitcoin ETF, такие как iShares Bitcoin Trust (IBIT) и Ark 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) от BlackRock, являются инновационными финансовыми инструментами, которые предоставляют инвесторам возможность напрямую следить за колебаниями цены Bitcoin без необходимости покупать, хранить или обрабатывать криптовалюту напрямую. Эти биржевые фонды используют реальный Bitcoin для обеспечения каждой акции, держа в резерве реальную криптовалюту, чтобы точно отслеживать цену Bitcoin.

Хотя криптовалютные ETF работают как обычные торгуемые на бирже фонды, их основной акцент делается на Bitcoin как базовую ценность. В США в настоящее время существует 11 спотовых Bitcoin-фондов ETF. 10 января 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила спотовые Bitcoin-фонды ETF, что стало большим шагом вперед для криптовалютного рынка США.

После одобрения и введения спотовых Bitcoin ETF ежедневные объемы ETF значительно выросли. В марте их ежедневный объем торгов приблизился к $10 млрд, и с тех пор он стабильно исчисляется миллиардами.

В течение восьми из последних десяти торговых дней потоки в американские спотовые Bitcoin-фонды ETF были положительными. По предварительным данным Farside Investors, 20 августа совокупный приток средств в ETF составил $88 млн, что стало самым высоким показателем за последние две недели.

Всего за два дня – 9 и 14 августа – наблюдался отток, составивший 80% от объема торгов Bitcoin ETF за предыдущие две недели. Приток средств в фонд iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock продолжает впечатлять. Благодаря недавнему притоку в размере $55,4 млн, IBIT движется по восходящей траектории и с момента своего запуска в январе накопил $20,5 млрд чистого притока.

5-дневный график IBIT/USD

Важность спотовых Bitcoin ETF

Появление Bitcoin-фондов ETF знаменует собой важную веху в финансовом мире, соединяя традиционное инвестирование с криптовалютным рынком. Эти инновационные инструменты предлагают множество преимуществ как институциональным, так и индивидуальным инвесторам. Предоставляя простой способ получить доступ к Bitcoin без необходимости управления криптовалютными кошельками или навигации по биржам, ETF делают криптовалютное инвестирование более доступным. Такая доступность особенно важна для индивидуальных инвесторов, которые в противном случае могут счесть криптовалютный рынок пугающим или сложным.

ETF предоставляют учреждениям безопасный и регулируемый способ добавить Bitcoin в свои активы, повышая диверсификацию портфеля и, возможно, обеспечивая более высокую доходность. Эти ETF облегчают учреждениям включение Bitcoin-бирж в их текущие инвестиционные стратегии, поскольку ими можно торговать на обычных фондовых биржах. Это облегчает участие в рынке Bitcoin для розничных и институциональных инвесторов. 

Институциональные инвестиции

При инвестировании в спотовые Bitcoin-фонды ETF учреждения обычно покупают акции ETF через брокерские счета и добавляют их в свои портфели. Учреждения могут использовать ETF для получения торгуемого ликвидного актива, который соответствует их нормативным требованиям и инвестиционным стратегиям.

Учреждения могут воспользоваться услугами кастодианов, которые управляют биткоин-холдингами, поддерживающими ETF. Эти кастодианы предлагают ценный мониторинг и меры безопасности. Утверждение ETF привело к увеличению объема операций с биткойном. Этот рост был наиболее заметен при переводах на сумму свыше $1 млн. Значительный пик объема институциональных переводов был зафиксирован в марте.

Такой приток институционального капитала свидетельствует о высокой заинтересованности инвесторов и указывает на переход к более крупным и расчетливым криптовалютным инвестициям. До февраля переводы на сумму от $100 000 до $1 млн занимали второе место по темпам роста. Вскоре после этого в ралли стали участвовать розничные и профессиональные инвесторы.

Розничные инвестиции

Розничные инвесторы также могут осуществлять точечные инвестиции в Bitcoin ETF через брокерские счета. Они могут покупать и продавать акции ETF, используя лимитные ордера или торговые акции, подобные рыночным. Те, кто привык к традиционным методам инвестирования, найдут этот процесс простым и привычным. Инвесторы выигрывают от снижения сложности и повышения безопасности управляемых финансовых продуктов, а также от ликвидности и прозрачности ETF в розничной и институциональной торговле.

Проблемы, возникающие при торговле спотовыми Bitcoin ETF

Спотовые Bitcoin-фонды ETF в первую очередь подвержены волатильности, присущей Bitcoin, что может привести к заметным колебаниям стоимости ETF. Инвесторы должны быть готовы к резким колебаниям стоимости и возможным потерям. Управление ETF также сопряжено с расходами, такими как коэффициенты расходов, которые влияют на общую доходность.

Изменения в законодательстве также могут повлиять на функционирование и доступность спотовых Bitcoin-фондов ETF. Кроме того, поскольку любое нарушение безопасности может подорвать доверие инвесторов, надежные и безопасные решения по хранению имеют решающее значение для поддержания врожденного владения Bitcoin. 

Прямое владение Bitcoin может иметь различные налоговые последствия в зависимости от штата, поэтому инвесторы должны быть осведомлены о местных налоговых вопросах.

Спотовые Bitcoin ETF сохраняют положительный поток в течение 8 из последних 10 дней

IBIT обогнал по объему активов под управлением (AUM) ветеранский Bitcoin ETF Grayscale. Этот рубеж был достигнут несмотря на то, что 1 мая IBIT пережил единственный день чистого оттока с момента своего запуска в январе.

Второе место занял ARKB, приток средств в который 20 августа составил $51,9 млн.

Чистый отток в размере $12,8 млн был зафиксирован в фонде Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), а меньший чистый отток в размере $6,5 млн – в Bitwise Bitcoin ETF (BITB). В остальных фондах притока средств не было.

С момента превращения в ETF семь месяцев назад флагманский фонд Grayscale потерял $19,6 млрд. С момента запуска 31 июля его фонд Bitcoin Mini Trust (BTC) с меньшей комиссией заработал всего $288 млн.

В отличие от этого класса активов, отток средств из спотовых Ethereum ETF наблюдался в течение пяти из последних восьми торговых дней. По данным Farside Investors, 20 августа девять недавно представленных спотовых Ethereum ETF сообщили о совокупном чистом оттоке в размере $6,5 млн, что стало четвертым днем оттока.

Чистого притока в iShares Ethereum Trust (ETHA) от BlackRock в размере $26,8 млн оказалось недостаточно, чтобы превзойти чистый отток в размере $37 млн из Ethereum Trust (ETHE) от Grayscale. 

Приток средств в IBIT: Реакция финансовых институтов

Крупнейшие финансовые институты Уолл-стрит недавно сделали значительные инвестиции в спотовые Bitcoin-фонды ETF, сигнализируя о растущем признании криптовалютных финансовых продуктов.

Goldman Sachs лидирует с $418 млн в спотовых Bitcoin-фондах ETF. Банк инвестировал в различные фонды, включая GBTC, FBTC и IBIT от Grayscale, Fidelity и BlackRock соответственно. Самые крупные позиции Goldman – в IBIT ($238 млн) и FBTC ($79,5 млн). Банк также инвестировал в фонды, выпущенные Bitwise, WisdomTree, Invesco/Galaxy и Ark Invest/21Shares.

Вслед за Goldman Sachs Morgan Stanley также сделал значительные инвестиции в Bitcoin-фонды ETF. В первом квартале компания сообщила о вложении $269 млн в GBTC, однако к концу июня этот пакет сократился до $189,7 млн. Morgan Stanley также инвестировал $188 млн в IBIT, что делает его пятым по величине акционером этих акций. Примечательно, что банк поручил своим финансовым консультантам представлять Bitcoin ETF клиентам с активами более $1,5 млн.

Другие гиганты Уолл-стрит также вышли на рынок Bitcoin ETF, хотя и с меньшими инвестициями. Bank of America владеет акциями на сумму $5,3 млн, в основном в IBIT и FBTC. HSBC вложил $3,6 млрд в ARKB, а UBS сообщил о $300 000 в IBIT и другие ETF.

Эти инвестиции крупных финансовых учреждений подчеркивают растущее признание Bitcoin ETF в качестве законных финансовых инструментов, что потенциально открывает путь для более широкого внедрения в традиционный инвестиционный ландшафт.

Как приобрести спотовые Bitcoin-фонды ETF?

Для покупки акций ETF, как и акций или других ETF, инвесторам необходим брокерский счет. Они могут использовать рыночные или ограничительные инструкции с тикерным символом ETF для покупки спотовых Bitcoin-фондов ETF. Процедура продажи акций через брокерскую фирму аналогична. 

Хотя ликвидность зависит от объема торгового рынка и базового актива, ETF обычно ликвидны и позволяют торговать в рыночные часы. Брокерские компании включают в стоимость сделки плату за управление и автоматически вычитают из операционных расходов годовые коэффициенты расходов.

Из-за спроса и предложения цена ETF может отличаться от стоимости чистых активов (NAV). Однако уполномоченные участники могут выпускать или выкупать акции, чтобы приблизить цену ETF к NAV. Рыночные часы биржи регулируют торги, на которых котируется ETF. 

Заключение

В заключение следует отметить, что покупка Bitcoin-фондов ETF, таких как IBIT, дает возможность в долгосрочной перспективе быть подверженным колебаниям цен, не владея криптовалютой. Инвесторы могут получать прибыль от роста общего рынка Bitcoin, покупая акции траста. Это позволяет им управлять рисками, связанными с прямыми инвестициями в траст. 

Эти биржевые фонды (ETF) могут сыграть важную роль в портфелях инвесторов, желающих получить диверсифицированную долю Bitcoin, поскольку финансовый ландшафт меняется.