Хедж-фонды несут убытки

Некоторые хедж-фонды, которые сделали ставки против ряда греческих и итальянских компаний, понесли убытки. Это произошло после того, как прорывной план Европейского Союза по фонду восстановления в 750 млрд евро вызвал рост фондовых рынков.

Фонды включают Citadel, Marshall Wace и AKO Capital. По-прежнему удерживаются короткие позиции в таких компаниях, как Banco BPM из Италии и Piraeus Bank из Греции. В преддверии саммита ЕС 18-19 июня должен был обсуждаться вопрос о восстановительном фонде, призванном помочь европейской экономике восстановиться.

По сути, шортинг, который делает ставку на то, что цена упадет, подразумевает заимствование акций. После продажи ожидается возможность выкупить их по более дешевой цене и получить разницу.

В мае 2020 года шортинг итальянских и греческих акций, возможно, казался легким делом. Люди, очень зависящие от туризма, ожидают, что их экономика сократится на 9-13% в этом году. Италия стала свидетелем 34 000 смертей от коронавируса.

Но 18 мая франко-германское предложение о восстановительном фонде опровергло эти ставки. Фондовые рынки в южной части Европы выросли, а движение ускорилось. Это произошло после того, как 4 июня ЕЦБ увеличил размер своей программы экстренного стимулирования.

Запреты на хедж-фонды

Акции Banco BPM достигли роста на 10,8% с 18 мая, а акции Monte Dei Paschi di Siena поднялись на 25,7%.

Многие акции были недоступны для хедж-фондов до 18 мая. Шесть европейских государств, включая Италию и Грецию, отменили запреты на короткие продажи, введенные в марте.

Греция и Италия являются основными бенефициарами количественного смягчения облигаций ЕС и ЕЦБ, согласно Луи Гаргуру, директору по инвестициям в LNG Capital. Гаргур не делал ставок против двух стран.

«Не ведите борьбу с ЕЦБ»

Выражение «Не ведите борьбу с ФРС» можно также сменить на «Не ведите борьбу с ЕЦБ».

Согласно документации Marshall Wace и Citadel сделали по пять коротких ставок в Италии. Помимо банков, целевыми объектами явились нефтегазовый подрядчик Saipem и итальянская компания по производству предметов класса люкс из кожи Salvatore Ferragamo. Все они до сих пор работали против фондов.

Документы показывают, что у хедж-фондов было 20 выдающихся шортов в итальянских компаниях и семь – в греческих.

Эти сделки могут все еще работать, если предложение не будет одобрено ЕС. Или, если рынки пострадают от новой волны инфекций COVID-19, что вынудит экономики снова вернуться к локдауну.

В случае нового коронавирусного кризиса экономика Италии, Испании и Греции пострадает сильнее всего. И они, вероятно, станут новыми рынками для коротких позиций, согласно мнению Луки Рубини, управляющего директора инвестиционной компании Fidentiis в Милане.

Европейские законы о коротких продажах требуют ставок только на 0,5%, а также от общего количества акций, подлежащих раскрытию. Неясно, все ли хедж-фонды компенсировали эти сделки длинными позициями.

Инвестор имел чистые позиции в банках Италии и Еврозоны. Это была чистая длинная позиция в банке Италии и небольшая чистая длинная позиция в банке Греции, согласно заявлению пресс-секретаря Marshall Wace.

Oceanwood Capital Management объявили о короткой позиции в 0,6% акций греческого кредитора Piraeus Bank 21 мая.

Lansdowne имеет ставку 2,8% против Piraeus Bank. В прошлом месяце они принимали ставки 0,9% против греческого Eurobank Ergasias. Более того, на него были сделаны ставки 1% Alpha Bank и 1,7% корпорации Public Power Corporation.

С 14 мая по 12 июня акции Piraeus Bank, Eurobank Ergasias и Public Power выросли в диапазоне от 30 до 40%. Более того, акции Alfa Bank выросли на 17,7%.