ФРС предупреждает о рисках высокой задолженности

В своем последнем отчете о финансовой стабильности центральный банк США (ФРС) предупредил о рисках высокой корпоративной задолженности –  все больше компаний получают займы по ставке экспресс-кредитования.

«Аппетит инвесторов к риску возрос в несколько раз, а долговая нагрузка на бизнес достигла исторического максимума», — говорится в отчете ФРС. Регулятор также отметил, что с начала прошлого года объем кредитов, выданных компаниям с задолженностью, вырос на 20%.

В отчете говорится, что объем кредитов, выданных компаниям со значительной непогашенной задолженностью по более высокой ставке, увеличился на 20% в 2018 году, достигнув 1,1 трлн долларов. Случаи невыплаты по таким кредитам пока довольно редки. Но в условиях ослабления или дестабилизации экономики это может измениться, считает ФРС.

При этом регулятор считает, что цены акций все еще «завышены», а финансовая система в целом «кажется устойчивой», несмотря на высокие уровни корпоративной задолженности.

«В отчете о финансовой стабильности Совета управляющих ФРС говорится, что, учитывая снижение финансовой волатильности с конца прошлого года, завышенная оценка активов и риски, связанные с ростом корпоративной задолженности, требуют непрерывного мониторинга на фоне слабого и умеренного ухудшения в хозяйственном и банковском секторах», — отметила Лаэль Брейнард (Lael Brainard), член совета управляющих ФРС.

Обеспокоенность уровнем задолженности

Ранее ФРС уже предупреждала о рисках, связанных с корпоративной задолженностью. Так, в ноябрьском отчете ФРС отмечается, что стандарты кредитования компаний с высоким уровнем непогашенной задолженности  ухудшаются.

В статье, опубликованном ранее в этом году, глава ФРС-Даллас Роберт Каплан (Robert Kaplan) заявил, что корпоративные кредиты могут «усилить» замедление экономического роста в США.

«На следующем витке спада такой объем корпоративного долга станет бременем для экономики», — сказал Каплан в интервью.

Кредитование компаний со значительной непогашенной задолженностью достигло такого высокого уровня отчасти из-за экономической стабильности и низких процентных ставок – инвесторы готовы держать более рискованные долговые обязательства, т.к. могут заработать на них больше, ведь процент по более безопасным активам очень низкий.

Кредиты либо представлены во взаимных фондах, либо группируются и используются для обеспечения ценных бумаг, известных как обязательства, обеспеченные кредитами.

Может показаться, что рост уровней рискового корпоративного долга имеет много общего с бумом ценных бумаг, обеспеченных залоговым имуществом (ипотекой), который стал причиной   финансового кризиса 2008 года. Однако в отчете ФРС говорится, что это не так.

По мнению ФРС, обязательства, обеспеченные кредитами, лучше структурированы, чем залоговые ипотечные обязательства, и банки должны быть в состоянии покрыть свои риски по корпоративному долгу.

Но ФРС не слишком уверена, чем обернется высокая корпоративная задолженность, если экономический спад затронет сектор кредитования организаций с высоким уровнем задолженности.

«Трудно с уверенностью сказать, что ожидает современные структуры корпоративного кредитования и инвесторов, если период спада затянется», — говорится в отчете ФРС.