Факторы, определяющие восстановление еврозоны в 2021 году

2020 год оставил за собой ряд экономических показателей, побивших рекорды последних десятилетий. К ним относятся падение ВВП, большой государственный дефицит, коллапс с рабочими часами, государственный долг. Теперь все возлагают большие надежды на 2021 год благодаря вакцинам против Covid-19, которые уже начали применять. Новогодние экономические показатели не будут широко освещаться в заголовках, но они могут привести к восстановлению и выявить некоторые тенденции, которые будут доминировать в экономике долгие годы.

Анхель Талавера, директор Oxford Economics по Европе, считает, что неравномерный рост по странам и государственная финансовая поддержка означают восстановление. Промышленный сектор будет продолжать работать лучше, чем сектор услуг, и к середине года инфляция начнет восстанавливаться.

Устойчивый рост

Еврозона испытает самый важный рост в своей истории. Тем не менее, масштабы потрясения были настолько огромными, что Талавера не думает, что ВВП еврозоны сумеет вернуться к докризисному уровню до начала 2022 года. Скорость восстановления будет существенно отличаться в зависимости от экономики, подчеркивает он.

Расширенная налоговая политика

Фискальная политика – это второй пункт, от которого зависят перспективы восстановления. Один из немногих положительных результатов кризиса с коронавирусом – свидетельство того, что политики извлекли уроки из ошибок прошлого. Это особенно важно для Европы, которая была моделью неоправданной жесткости после кризисов 2008-2009 и 2012 годов, что способствовало более медленному восстановлению.

Эта финансовая поддержка предотвращает резкое падение доходов домохозяйств и закрытие многих предприятий. Однако уровень реализации государственного долга достиг уровня, невиданного десятилетиями. Но, несмотря на восстановление уровня долга в этом году, экспансионистская фискальная политика не должна создавать риски в краткосрочной перспективе благодаря денежно-кредитной политике ЕЦБ.

Сектор промышленности лучше сектора услуг

Талавера ожидает, что в краткосрочной перспективе производственный сектор останется более устойчивым, чем сектор услуг. Сектор услуг подразумевает гораздо более тесный человеческий контакт, в то время как социальное дистанцирование проходит легче в промышленном секторе.

Возвращение инфляции к 2021 году

Еще одним важным вопросом станет возвращение инфляции в этом году. ЕЦБ продолжает прогнозировать отрицательную инфляцию в первой половине года. Тем не менее, сочетание некоторых факторов (нефть, добыча, государственные расходы, окончание снижения НДС в Германии) снова приведет к росту цен в еврозоне.