alexa certify
0

Евро может рухнуть в 2022 году

Несмотря на рост цен производителей и потребительских цен, Европейский центральный банк воздерживается от повышения процентных ставок. Последний показатель инфляции потребительских цен в еврозоне составил 4,9%. В результате фактическая доходность 5-летних облигаций Германии составила минус 5,5%. Однако цены производителей в Германии в октябре выросли на 19,2% в годовом исчислении, что еще не в полной мере отразилось на потребительских ценах. Росту последних еще предстоит долгий путь, что отражает обесценивание валюты ЕЦБ в последние годы.

В результате отрицательные ставки растут не только в абсолютном выражении, но также достигнут новых минимумов из-за роста цен производителей и потребительских цен. Учитывая масштабы недавней денежной экспансии, процентные ставки в евро должны значительно вырасти, чтобы оказать хоть какое-то стабилизирующее воздействие.

Это общая проблема между евро и долларом. Даже если процентные ставки вырастут лишь до минимально положительной отметки, ЕЦБ придется ускорить создание денежной массы, чтобы удержать на плаву правительства стран-членов еврозоны с крупной задолженностью. Валютные рынки будут реагировать на развитие ситуации, наказывая евро, если ЕЦБ не повысит процентные ставки, и вознаграждая его, если он это сделает.

Падение евро не будет ограничивать обменные курсы по отношению к другим валютам, которые в той или иной степени сталкиваются с аналогичными трудностями. Тем не менее, оно будет особенно острым в сравнении с ценами на сырьевые товары и фактическими ценами на продукцию. Между тем, обесценивание евро на иностранных биржах, возможно, уже началось.

Рынок РЕПО

К декабрю 2019 года общая сумма непогашенных контрактов на этот вид краткосрочного финансирования выросла до 8,31 трлн евро – все из государственных облигаций. Это значительный показатель, если учесть, что обратное РЕПО является обратной стороной РЕПО. Следовательно, сумма этих двух цифр является приемлемым показателем размера рынка РЕПО. Стоимость операций РЕПО с центробанками в рамках официальных операций денежно-кредитной политики не рассматривалась в исследовании и остается «очень значительной».

Нулевая стоимость денег РЕПО повышает вероятность того, что депозитная ставка ЕЦБ будет вынуждена вернуться на положительную территорию. Рынок РЕПО, вероятно, сократится в размерах, что означает сокращение непогашенного банковского кредита. Более того, сокращение банковского кредита, вызванное отказом от финансирования РЕПО, почти наверняка будет иметь непредвиденные последствия в виде ускорения кризиса ликвидности в группе банков с исключительно высокой балансовой задолженностью.

Итог

В результате первые сделки РЕПО, не пролонгированные коммерческими контрагентами, являются плохим или сомнительным обеспечением. Не известно, какая сумма стоит на кону. Однако, учитывая стимул национальных регуляторов в странах PIGS рассматривать проблемные кредиты как кредитоспособные для использования в качестве залога по сделкам РЕПО, суммы могут быть значительными. После принятия такого неадекватного обеспечения национальные центробанки не смогут отказаться от него, опасаясь вызвать банковский кризис в своих юрисдикциях. Кроме того, предположим, что коммерческие контрагенты отказываются от обеспечения по сделкам РЕПО. В этом случае им, вероятно, придется принять дополнительное обеспечение репо, чтобы избежать банковского краха.

Кризис, вызванный ростом процентных ставок в еврозоне, будет отличаться от кризиса, с которым столкнулись долларовые рынки США. Поскольку глобальные системообразующие банки еврозоны (G-SIBs) активизировали балансовый капитал в тридцать раз, повышение доходности облигаций на несколько процентных пунктов, скорее всего, приведет к краху всей евросистемы.

  • Support
  • Platform
  • Spread
  • Trading Instrument
Comments Rating 0 (0 reviews)

Оставайтесь в курсе последних новостей экономики, торговли и рынка Форекс вместе с Finance Brokerage. Ознакомьтесь с нашими обучающими материалами и списком лучших Форекс брокеров Если вы хотите получать актуальные новости по разным темам, подписывайтесь на нас в социальных сетях и следите за статьями в Google News..



Вам также могут понравиться

Leave a Reply

User Review
  • Support
    Sending
  • Platform
    Sending
  • Spread
    Sending
  • Trading Instrument
    Sending