Экономика Великобритании вступает в фазу роста
HSBC Asset Management посоветовал инвесторам готовиться к «экономической миссии» и существенному изменению макрорежима.
В своем отчете о перспективах компания заявила, что британским инвесторам необходимо подготовиться к изменению бизнес-цикла от восстановления к расширению, что одновременно приведет к периоду активной фискальной политики и снижению доходности инвестиций.
Валовой внутренний продукт в некоторых странах восстановился после текущего пандемического кризиса, а корпоративные прибыли переживают V-образное восстановление. Кроме того, ожидаемые прибыли компаний в 2022 году превышают прогнозы, сделанные до пандемии.
Процесс восстановления привел к дебатам в денежно-кредитной политике по поводу сроков реализации программ количественного смягчения. HSBC отметил, что это символизирует переход в середину цикла, экспансивную фазу бизнес-цикла.
Главный глобальный стратег HSBC Джозеф Литтл сказал, что перспективы, похоже, меняются после того, как растущий оптимизм инвесторов начал снижать восприятие риска и переоценил рискованный класс активов.
По его словам, оценка стоимости, похоже, становится бременем для доходности, поскольку большая часть хороших новостей о восстановлении экономики учтена в ценах.
Те активы, которые торгуются ниже относительно своих финансовых и фундаментальных показателей, продолжают иметь смысл на фоне растущей доходности облигаций.
Литтл сказал, что они отдают предпочтение циклическим рынкам, таким как Великобритания и Европа, сохраняя при этом осторожность в распределении ресурсов. Он добавил, что понижательный циклический риск связан с долларом США, что важно для их стратегии, в которой предпочтение отдается развивающимся рынкам с фиксированным доходом и международным акциям.
Экономическая миссия
Помимо циклического перехода к экспансии, изменение политического консенсуса отражает фискальную активность.
Джозеф Литтл описал этот процесс как циклический, с программами сокращения расходов и автоматическими стабилизаторами во время рецессий. Он также добавил, что в настоящее время приоритетом является структурный рост, охватывающий все сектора общества, и экологичный среднесрочный рост.
Прежние риски 2010-х годов отошли на второй план. На смену им пришел новый набор вызовов, таких как повышение налогов. По словам Литтла, именно это является важной миссией в политических программах Китая и США.
-
Support
-
Platform
-
Spread
-
Trading Instrument