Nixse
0

Что такое валютная война?

Валютная война – это эскалация политики обесценивания валюты между двумя или более странами, пытающимися стимулировать свои экономики. Валютный рынок характеризуется постоянными колебаниями цен на валюту. С другой стороны, валютная война определяется тем, что несколько стран одновременно принимают политические решения о девальвации своих валют.

Страны девальвируют свои валюты в первую очередь для того, чтобы повысить привлекательность своего экспорта на мировом рынке. В валютной войне, также известной как конкурентная девальвация, правительства обесценивают свои деньги, чтобы сделать свой экспорт более привлекательным на внешних рынках.

Продукция страны становится более привлекательной для иностранных покупателей за счет эффективного снижения стоимости ее экспорта. В то же время девальвация делает импорт более дорогим для отечественных потребителей, заставляя их выбирать отечественные альтернативы.

Такое сочетание экспортно-ориентированного роста и повышения внутреннего спроса обычно приводит к увеличению занятости и ускорению экономического роста.

Ведем ли мы сейчас валютную войну?

Рыночные силы в первую очередь определяют стоимость валюты в нынешнюю эпоху плавающих валютных курсов. С другой стороны, обесценивание валюты может быть спровоцировано центральным банком страны посредством экономической политики, которая снижает стоимость валюты.

Одна из стратегий заключается в снижении процентных ставок. Другой метод – количественное смягчение (QE), при котором центральный банк покупает большое количество облигаций или других рыночных активов.

«Валютная война» не является термином, широко используемым в сложном мире экономики и центральных банков, поэтому бывший министр финансов Бразилии Гвидо Мантега вызвал возмущение в сентябре 2010 года, когда предупредил, что началась международная валютная война.

Страны, использующие стратегию девальвации валюты, преуменьшают свои действия, называя их «конкурентной девальвацией».

В 2019 году центральные банки США, Великобритании и Европейского союза были вовлечены в «тайную валютную войну». Поскольку процентные ставки находились на рекордно низком уровне, обесценивание валюты было одним из немногих инструментов, доступных центральным банкам для стимулирования экономики.

После того как в том году администрация Трампа ввела тарифы на китайские товары, Китай в ответ ввел тарифы и девальвировал свою валюту по отношению к привязке к доллару. В связи с этим торговая война могла перерасти в валютную войну.

Слабая внутренняя валюта повышает конкурентоспособность экспорта страны на мировых рынках, делая импорт более дорогим. Увеличение экспорта стимулирует экономический рост, в то время как дорогой импорт оказывает аналогичный эффект, поскольку потребители предпочитают отечественные альтернативы импортной продукции.

Улучшение условий торговли обычно приводит к уменьшению дефицита счета текущих операций (или огромному профициту счета текущих операций), увеличению занятости и ускорению роста ВВП (валового внутреннего продукта).

Стимулирующая монетарная политика, которая обычно приводит к ослаблению валюты, также оказывает положительное влияние на рынки капитала и жилья в стране, стимулируя внутреннее потребление за счет эффекта богатства. Поскольку легко добиться роста за счет обесценивания валюты, явного или скрытого, неудивительно, что если страна А обесценивает свою валюту, то за ней быстро последует страна В, затем страна С и так далее. Это и есть конкурентная девальвация.

Это явление также известно как «нищий сосед», что является не шекспировской фразой, а национальной монетарной политикой конкурентной девальвации за счет других стран.

Рост курса доллара США

Когда бразильский министр Мантега в сентябре 2010 года предупреждал о валютной войне, он имел в виду растущие потрясения на валютных рынках, вызванные новой политикой, проводимой рядом стран. Программа количественного смягчения Федеральной резервной системы США привела к ослаблению доллара. Китай по-прежнему подавлял курс юаня, а центральные банки нескольких азиатских стран начали вмешиваться, чтобы предотвратить укрепление своих валют.

До начала 2020 года доллар США укреплялся почти против всех основных валют, а торгово-взвешенный индекс доллара торговался на самых высоких уровнях более чем за десять лет. На протяжении многих лет США в целом проводили политику «сильного доллара» с разной степенью успеха. Последствия укрепления доллара не вызвали слишком много проблем для американской экономики. Но есть одна существенная проблема: ущерб, который сильный доллар наносит доходам американских рабочих-экспатриантов.

Однако ситуация в США уникальна – у них самая большая экономика в мире, а американский доллар служит мировой резервной валютой.

Неудивительно, что Соединенные Штаты лидируют в обеих категориях. Благодаря своему огромному потребительскому рынку, который является крупнейшим в мире, США также менее зависимы от экспорта для экономического роста, чем большинство других стран.

Расхождения в политике

Пока Соединенные Штаты проводили жесткую политику в отношении доллара, остальной мир в основном проводил более мягкую денежно-кредитную политику. Такое расхождение в политике является основной причиной того, что доллар продолжает расти по всем направлениям.

Ситуация усугубляется несколькими факторами:

Экономический рост в большинстве регионов был ниже исторических норм, и многие эксперты связывают это с последствиями Великой рецессии.

Поскольку процентные ставки находятся на исторически низком уровне, большинство стран исчерпали все другие способы стимулирования роста. И поскольку дальнейшего снижения ставок или фискального стимулирования не предвидится, обесценивание валюты остается единственным способом стимулирования экономического роста.

Негативные последствия валютной войны

Обесценивание валюты не является панацеей от всех экономических болезней. Бразилия – яркий тому пример. Попытки этой страны решить свои финансовые проблемы путем девальвации бразильского реала привели к гиперинфляции и разрушению национальной экономики.

Каковы негативные последствия валютной войны? Обесценивание валюты может снизить производительность в долгосрочной перспективе, делая импорт капитального оборудования и машин непомерно дорогим для местных предприятий. Производительность будет страдать, если обесценивание валюты не сопровождается подлинными структурными реформами.

Среди опасностей:

  • Обесценивание валюты может оказаться более значительным, чем хотелось бы, что приведет к росту инфляции и оттоку капитала.
  • Может привести к усилению протекционизма и возведению торговых барьеров, что затруднит мировую торговлю.
  • Может повысить волатильность валютных курсов на рынках, что приведет к увеличению затрат на хеджирование для предприятий и даже к сокращению иностранных инвестиций.

Преднамеренное или непреднамеренное обесценивание валюты может нанести ущерб экономике страны, вызвав инфляцию. Предположим, что стоимость ее импорта увеличивается. Если страна не сможет заменить импорт на продукцию местного производства, потребители будут вынуждены расплачиваться за более дорогие товары.

Когда другие страны отвечают на девальвацию валюты своей девальвацией или протекционистской политикой, оказывающей аналогичное влияние на цены, это превращается в валютную войну. Повышая цены на импорт, каждая страна может скорее усугубить, чем улучшить свой торговый дисбаланс.

Заключение

Мир, похоже, не находится в тисках валютной войны. Недавние раунды политики «легких денег» многих стран были направлены на борьбу с проблемами низкого роста и дефляцией, а не на кражу конкурентных преимуществ путем открытого или скрытого обесценивания валюты.

Долговой кризис в одной стране, будь то в частном или государственном секторе, может распространить экономическую боль на другие страны, и часто так и происходит. Это может произойти из-за ужесточения финансовых условий, например, повышения процентных ставок, замедления темпов торговли и экономического роста или просто резкого падения доверия. Это особенно верно, если пострадавшая страна является крупной и неразрывно связана с мировой экономикой.

  • Support
  • Platform
  • Spread
  • Trading Instrument
Comments Rating 0 (0 reviews)


Вам также могут понравиться

Leave a Reply

User Review
  • Support
    Sending
  • Platform
    Sending
  • Spread
    Sending
  • Trading Instrument
    Sending