Что такое обратный выкуп и почему компании делают это?

В различных финансовых СМИ нередко можно встретить заголовки о том, что та или иная компания выкупает акции. Почему компания покупает акции на открытом рынке? Крупные компании часто используют эту стратегию для разных целей. Эта статья расскажет, как работает стратегия, и с какой критикой она сталкивается.

Почему компании прибегают к обратному выкупу акций?

Когда компания прибегает к обратному выкупу акций, она делает это с одной целью: инвестировать в себя. Выполняя обратный выкуп, компания сокращает количество находящихся в обращении акций.

Что происходит при обратном выкупе акций? По мере уменьшения количества акций на рынке, те, которые остаются, составляют большую долю компании. В результате прибыль на акцию растет.

С другой стороны, обратный выкуп акций позволяет дать курс накопленным деньгам, которые не приносят прибыли. В этом смысле выкуп акций приносит компании двойную выгоду.

Некоторые компании используют эту стратегию для вознаграждения своих сотрудников. Они осуществляют обратный выкуп и распределяют акции среди руководителей и персонала компании. Акции могут быть получены через опционы или в обычном виде.

Когда компания решает выкупить акции, она обычно использует нераспределенную прибыль. Тем самым компания вызывает тот же экономический эффект, что и выплата дивидендов акционерам из этой прибыли.

Как работает процесс обратного выкупа?

Выкуп акций стал процедурой, все более распространенной на фондовых рынках и среди крупных компаний. В 2018 году совет директоров Amazon решил выделить триллионы долларов для выкупа акций.

В 2012 году Apple собрала 120 млрд долларов наличными, которые, были использованы для выкупа акций.

Уоррен Баффет, самый популярный человек на финансовых рынках, использует часть своих доходов для выкупа акций Berkshire Hathaway. Механизм, который срабатывает при падении цены акций до определенного уровня.

У компаний есть два способа выкупа акций:

1. Представить акционерам предложение о покупке части или всех размещенных акций. В этих случаях компании часто предлагают надбавку выше рыночной цены. Допустим, эта надбавка – это стоимость, которую компания платит, чтобы заставить инвесторов продать свои активы.
2. Компания может напрямую выйти на открытый рынок, чтобы купить свои акции. В некоторых случаях у них есть программа с определенным планом.

Для финансирования выкупа акций компании могут использовать разные способы:

• Избавляясь от накопленных денежных активов.
• Выпуская долговые ценные бумаги.
• Совершая регулярные покупки, используя денежный поток от операций.

Расширенный выкуп

Компании осуществляют покупку акций по плану, заранее определенному своим советом директоров. Когда увеличение масштаба обратного выкупа акций меняет этот план, речь идет о расширенном обратном выкупе.

Есть индикатор, позволяющий установить влияние обратного выкупа акций и сравнить его с другими компаниями. Этот коэффициент рассчитывается путем деления количества долларов, использованных в предыдущем году для обратного выкупа, на рыночную капитализацию в начале периода обратного выкупа.

Интересные моменты

Хотя обратный выкуп акций является обычным и широко распространенным механизмом, этот процесс подвергается критике.

Само по себе приобретение акций компании может указывать на отсутствие возможностей для роста в среднесрочной перспективе. Это может негативно повлиять на настроения инвесторов.

Обратный выкуп акций можно рассматривать как механизм искусственного повышения стоимости акций. Таким образом компании достигают более высокой рыночной стоимости. Однако причины могут не иметь связи с фундаментальными показателями процветающей компании.