Reequilíbrio das commodities

De acordo com os estrategistas do Standard Chartered, a redução iminente e o fortalecimento do dólar americano, bem como as mudanças no apetite pelo risco, têm pesado fortemente no ramo dos metais preciosos. 

Os investidores táticos e de longo prazo, por exemplo, basicamente reduziram o tamanho da rede. 

Devido ao ritmo de redução do Federal Reserve (Fed), os mercados estão cada vez mais preocupados com o impacto da variante Delta da Covid-19 na recuperação econômica e a diminuição da demanda da China.

No entanto, a equipe FX de Stanchart espera que o dólar comece a cair novamente à medida que o ritmo de imunização se acelera em toda a Ásia, e a perspectiva de redução rápida do Fed nas compras de ativos diminui. 

Essa é uma boa notícia para os metais preciosos e commodities em geral. A atenção do mercado está mudando para a reunião do Federal Open Market Committee (FOMC, sigla em inglês), que ocorrerá no dia 22 de setembro. 

No entanto, não é provável que haja um anúncio de redução até a reunião do FOMC de novembro. A reunião de setembro irá apresentar as estimativas da equipe, ou ‘pontos’, para 2024. 

Os pontos para 2024 são projetados para imitar os dois aumentos das taxas em 2023.

Venda de metais preciosos

A platina, o paládio e o ródio registraram baixas intra-anuais devido ao desinvestimento generalizado e à medida que os saldos do mercado continuam a deteriorar.

Na semana passada, o ródio caiu mais de 15%, sendo negociado em torno de US$12.250/onça no momento da escrita (a baixa de agosto de 2020), após ser negociado perto de US$30.000/onça em março.

Depois de atingir níveis acima de US$3.000 /onça em maio, o paládio caiu mais de 14% abaixo da baixa de julho de 2020 que foi de US$2.000/onça. Enquanto isso, a platina caiu apenas 6% para US$980/onça, ao passo que o ouro caiu menos de 2%. No início de setembro, a Exchange Traded Fund (ETF) e o interesse tático em platina e paládio diminuíram em 38,6koz e 14,9koz, respectivamente.

O posicionamento líquido curto em platina aumentou devido a uma mistura de liquidação longa e novas posições curtas, elevando o comprimento líquido do fundo como porcentagem de interesse aberto para -10%. 

Em contraste, as novas posições rápidas contribuíram principalmente para uma diminuição no posicionamento líquido do paládio.

O preço atual da ação reflete uma redução nos juros. Apesar disso, ele vem um pouco antes da New York Platinum Week, uma semana de lançamentos de dados que devem validar ou refutar as realidades de oferta e demanda mais flexíveis.

Stanchart prevê que o fornecimento do Platinum Group Metals diminuirá ainda mais no Q3-2021 devido à escassez de chips que afetam a produção de automóveis.

Corrida dos metais básicos se ameniza

Os metais básicos começaram a recuar em relação às altas recentes na semana atual. Isso após os preços aumentarem na segunda metade da semana passada.

No dia 13 de setembro, os ganhos foram liderados pelos preços do alumínio, que atingiram um pico que não era visto desde 2008. 

Eles atingiram US$3.000/t, mas não conseguiram reter esses ganhos no fechamento do mercado devido à obtenção de lucros. Os preços do alumínio na Bolsa de Futuros de Xangai (SHFE, sigla em inglês) subiram além de CNY 23 mil/t antes de cair novamente. 

Na China, mais precisamente na Yunnan, as fundidoras de alumínio foram informadas que a produção seria limitada a níveis menores do que os de agosto e de setembro a dezembro de 2021.

As ações de alumínio da London Metal Exchange (LME) estão nos níveis do final de agosto com 1,30 milhão de toneladas.

Já as ações de alumínio da Shangai Futures Exchange (SHFE) continuam caindo, com uma liquidez de 3,7kt na semana finalizada no dia 10 de setembro.