Nas diferentes mídias especializadas em finanças, é comum ler que esta ou aquela empresa fará um buyback, ou uma recompra de ações. Mas por que uma empresa compra suas próprias ações no mercado aberto? Grandes empresas usam essa estratégia para diferentes propósitos, veremos neste artigo como essa estratégia funciona e as críticas que existem a essa metodologia.
Porque empresas recorrem ao buyback
Uma empresa recorre ao buyback com um objetivo específico: investir em si mesma. Ao fazer uma recompra, uma empresa consegue uma redução nas ações em circulação. O que ocorre é que, à medida que o número de ações no mercado é reduzido, as que permanecem representam uma proporção maior da empresa. O resultado é que o lucro por ação crescerá.
Além disso, a recompra de ações permite que você redirecione o caixa acumulado que não gera lucros. Nesse sentido, o movimento de aquisição das ações faz com que uma empresa se beneficie duas vezes.
Algumas empresas usam essa estratégia para recompensar seus funcionários. Elas realizam a recompra e distribuem entre gerentes e funcionários da fábrica da empresa. As ações são entregues diretamente ou através de opções.
Quando uma empresa decide comprar ações de volta, geralmente usa ganhos retidos. Ao fazer isso, uma empresa causa o mesmo efeito econômico que pagar dividendos para acionistas com esses lucros.
Como funciona o processo de recompra
O buyback se tornou um procedimento cada vez mais comum nos mercados de ações e entre grandes empresas. Em 2018, a Amazon foi autorizada por seu conselho administrativo a ter um trilhão de dólares disponíveis para a recompra de ações.
Em 2012, a Apple acumulou 120 bilhões de dólares em dinheiro que foram finalmente usados para comprar ações de volta.
Warren Buffett, o homem mais seguido nos mercados financeiros, usa uma parte de seus ganhos para recomprar ações da Berkshire Hathaway. Um mecanismo que é colocado em prática quando o preço das ações cai a um certo nível.
As empresas têm duas maneiras de recomprar ações:
Apresentar aos acionistas uma oferta de compra por uma parte ou todas as ações em circulação. Nesses casos, muitas vezes as empresas oferecem um prêmio acima do preço de mercado. Digamos que esse prêmio é o custo que a empresa paga para que os investidores desistam de seus ativos.
Uma empresa pode ir diretamente ao mercado aberto para comprar suas ações. Em alguns casos, eles têm o programa com um cronograma específico.
Para financiar a recompra de ações, as empresas podem usar de diferentes formas:
Descarte de dinheiro acumulado
Emissão de títulos de dívida
Fazendo compras regulares usando fluxo de caixa das operações
Recompra estendida
As empresas realizam a compra de ações por meio de um plano previamente definido por seu conselho administrativo. Quando um aumento nas recompras de ações altera esse plano, falamos de recompra estendida.
Há um indicador que permite estabelecer o impacto da recompra de ações e compará-la com outras empresas. Essa proporção é calculada dividindo o número de dólares utilizados no ano anterior para a recompra pela capitalização de mercado no início do período de recompra.
Observações sobre a recompra de ações
Embora o buyback seja um mecanismo comum e generalizado, há críticas a esse movimento.
A aquisição das ações da própria empresa pode indicar que não há possibilidades de crescimento no médio prazo. Isso pode influenciar negativamente o sentimento dos investidores.
A recompra das ações pode ser vista como um mecanismo para elevar artificialmente o preço das ações. Ao fazer isso, as empresas alcançam maior valor de mercado. No entanto, as razões podem estar longe de demonstrar a prosperidade de uma empresa.
