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Dólar fortalece e moedas sensíveis ao risco enfraquecem

O índice do dólar subiu 0,2%, para 91,176. Atingiu uma alta de três semanas e chegou mais perto do pico de fevereiro de 91,600.

A moeda norte-americana subiu até 106,93 ienes, sua maior alta desde o final de agosto, e detinha pela última vez 106,78 ienes. Kazushige Kaida, chefe de vendas da FX na filial de Tóquio do State Street Bank, afirmou que o Banco do Japão deve manter um controle sobre os rendimentos dos títulos, o que significa que haverá um prêmio de rendimento mais significativo para o dólar.

O euro caiu 0,2%, a US$ 1,2026, atingindo seu nível mais baixo em quase um mês. A moeda estava sob pressão, desde que altos funcionários do BCE pareciam alarmados com o aumento dos rendimentos dos títulos. Christine Legarde, presidente do BCE, disse que o banco evitaria um aumento repentino nos custos de empréstimos para empresas e famílias.

O formulador de políticas, François Villeroy, afirmou que alguns dos recentes aumentos nos rendimentos dos títulos foram injustificados. O BCE deve adiar o uso da flexibilidade, disse ele. Isso ocasionou que investidores rapidamente sentissem a diferença acentuada de tom entre o BCE e o Fed.

Thomas Barkin, presidente do Fed de Richmond, disse que a elevação dos rendimentos dos títulos de longo prazo até agora parecia implicar um ajuste para uma perspectiva de crescimento e inflação mais robusta.

Por sua vez, o presidente do Fed, Jerome Powell, não parece preocupado com o aumento dos rendimentos dos títulos. Tapas Strickland, diretor de economia e mercados do National Australian Bank, disse que o Fed estava tomando o aumento como um sinal positivo.

O euro pode estar vulnerável contra o dólar

Sempre que os retornos de longo prazo aumentam, as condições financeiras apertam. Se o aumento ocorrer durante uma crise econômica, quando os principais bancos centrais estão apostando em políticas de flexibilização, as coisas ficam complicadas.

O aumento dos rendimentos tem efeitos em todos os mercados financeiros, uma vez que surge de um ambiente de risco, podendo ameaçar os movimentos tradicionais.

Esse aumento pressionará o Banco Central Europeu a fazer mais. Como resultado, o euro pode ficar vulnerável contra o dólar e o iene se os rendimentos permanecerem altos.

O que está claro é que o novo mês da bolsa trouxe um aumento nos rendimentos que fez com que o dólar subisse. Por outro lado, se outros bancos centrais decidirem reagir afrouxando suas políticas um pouco mais (por exemplo, o Reserve Bank of Australia ou o Banco Central Europeu), é improvável que o Federal Reserve o faça no futuro. Também não podemos esquecer que a inflação deve forçar o Fed a se manter firme, algo que acentua ainda mais o ciclo do dólar.

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