BCE pode ajustar política após chocantes dados de inflação

Notícias de Economia: De acordo com os observadores do mercado, o Banco Central Europeu (BCE) poderia ajustar suas políticas esta semana. Também pode seguir o Federal Reserve para revisar suas metas de inflação a longo prazo.

O Conselho do BCE se reunirá na quarta e quinta-feira para discutir sua posição de política monetária e sua avaliação da economia da zona euro.

Desde a reunião anterior, os dados econômicos refletiram uma desaceleração da recuperação, o euro apreciado e a inflação central caíram para um novo recorde baixo em agosto.

A maioria dos analistas não espera muita ação política e acha que o BCE esperará até dezembro. Contudo, há uma remota chance de ajustes em sua orientação esta semana, apoiados por novas projeções de pessoal.

Segundo Florian Heise, de Berenberg, o BCE pode enfatizar mais do que antes que o envelope de 1,35 trilhão de euros do Programa de Compra de Emergência Pandêmica (PEPP, em inglês) é um objetivo e não o limite.

A moeda única é consideravelmente apreciada desde sua baixa em março, tornando os produtos da zona euro mais caros para o resto do mundo e amortecendo a pressão de preços das importações.

Embora a maioria do conselho não veja necessidade de ação, pode haver alguma “intervenção verbal” do presidente do BCE durante a conferência de imprensa.

Se isso acontecer, sinalizaria a disposição do BCE de afrouxar ainda mais a política quando necessário.

Para tornar mais complicado para o BCE, a recente mudança de política do Fed para uma meta média de inflação significa taxas de juros mais baixas por mais tempo nos EUA e mais pressão sobre o dólar. A mudança de política complica a situação para o BCE.

O que vem a seguir para o BCE?

O BCE tem um alto nível de pensamento sobre a política futura e as situações atuais. O economista-chefe do BCE, Philip Lane, insinuou uma resposta em duas etapas em seu discurso de Jackson Hole em agosto. Ele sugeriu que o kit de ferramentas de crise do banco pode não ser suficiente para lidar com a inflação persistentemente baixa.

Segundo Philip, o primeiro passo é neutralizar o choque negativo da trajetória de inflação esperada que a pandemia causou. Através de uma intensa fase temporária de acomodação monetária adicional, o PEPP e outros instrumentos de política monetária são projetados para realizar a tarefa de primeira etapa.

Uma vez que eles compensem suficientemente o choque negativo, o segundo passo é garantir que eles calibram adequadamente a postura da política monetária pós-pandemia para garantir a convergência oportuna para a meta de inflação de médio prazo.

Isso significa que, se o BCE não ver um aumento surpresa na inflação nos próximos meses, haverá mais flexibilização em dezembro.

Philip Lane acrescentou que o conselho do BCE está pronto para ajustar todos os seus instrumentos conforme for apropriado.

O vice-presidente do BCE, Vítor Constâncio, repetiu o mesmo na quarta-feira.

Constâncio também disse que o BCE agiria na quinta-feira no auge de sua reunião de dois dias. Todavia, disse que o BCE poderia seguir o Federal Reserve para revisar sua meta de inflação.

Ele acrescentou que, após essa crise; pode haver aumentos de preços que não são causados necessariamente pela inflação. No entanto, eles devem usar a política monetária para permitir que a inflação principal esteja acima da meta temporariamente.