Ameaçando o status como principal moeda dos Estados Unidos
Quando a Segunda Guerra Mundial terminou, o consenso comum era de que havia necessidade de uma moeda global. O objetivo dessa moeda era ajudar a estimular o crescimento econômico global e a preencher a lacuna entre os traders de diferentes países. O dólar dos EUA prestou esse serviço diligentemente ao mundo, mas é hora de fazermos perguntas. A moeda ainda se mantém ou exige uma substituição? Nesse caso, qual seria essa moeda?
Deficits Comerciais
Devido ao uso do dólar, os Estados Unidos contribuem com meio trilhão de dólares anualmente para o comércio global através de déficits. Os Estados Unidos injetam esse déficit entre outros; demanda de crescimento global, emprego e produção. No entanto, alguns países e zonas comerciais se beneficiam mais com esses déficits comerciais do que outros. A Zona do Euro e o Japão somam US$ 600 bilhões da receita comercial anual de todos os outros países do mundo.
Embora seja evidente que a Zona do Euro se beneficia dos déficits comerciais, essa é uma das zonas mais críticas em relação ao dólar. Criados na década de 1960, os europeus afirmam que o uso do dólar como moeda global dá aos Estados Unidos “privilégio exorbitante”. A principal questão aqui é que os EUA podem pagar suas contas em sua própria moeda local.
A ironia, no entanto, é que os mesmos europeus que condenam o privilégio que a América tem não olham para o outro lado da questão. Os Estados Unidos têm uma dívida externa líquida de US$ 10,6 trilhões. Grande parte do crescimento econômico do mundo resulta dessa dívida externa dos EUA.
Déficit sem Lágrimas
Muitos dos críticos dos Estados Unidos aproveitarão a oportunidade para dizer que os Estados Unidos não se importam. Os comentários do Fed na semana passada apoiam fortemente o argumento de que os EUA não se importam. O Fed afirmou que os EUA podem continuar mantendo a dívida “sem lágrimas”, porque é um país de moedas importantes. É interessante ver o que políticos e críticos acharão disto. Isso é especialmente crítico, considerando o sentimento crescente de que os EUA não deveriam ter tanta dívida externa.
O que muitos observadores do mercado esperam é que os políticos discutam porque os EUA criticam os déficits comerciais da China e da União Europeia. Parece bastante hipócrita olhar para a situação atual em que os EUA estão.
Destronando o dólar
Olhando para o ano passado, em agosto, o valor acumulado de notas e títulos do tesouro dos EUA, bem como títulos mantidos no exterior, situava-se em US$ 6,9 trilhões. Pelo menos dois terços disso faziam parte de reservas em moeda estrangeira. Além disso, nos últimos dois anos, as reservas em dólares mundiais diminuíram de 3% a 61,6%. Esse declínio sistemático viu as reservas caírem de 70% em 2000.
A única maneira certa de não destronar o dólar como moeda mundial é os EUA deixarem de usá-lo como uma ferramenta descontrolada para suas dívidas e os déficits controlados. Por fim, seu uso como ferramenta de guerra econômica parou.
