Las acciones chinas enfrentan volatilidad debido a preocupaciones económicas
Las acciones chinas operaron dentro de un rango limitado el lunes a pesar de las ganancias en los mercados regionales, ya que los inversores se mantuvieron alejados del país debido a las preocupaciones sobre una posible desaceleración en la segunda economía más grande del mundo.
Las bolsas asiáticas subieron ligeramente debido a las vacaciones en Japón, lo que eliminó una fuente reciente de volatilidad. Los inversores se prepararon para una desaceleración económica significativa en China y Estados Unidos que proporcionó una actualización sobre las perspectivas de crecimiento global.
Los inversores siguieron de cerca la publicación de los datos de precios al productor y al consumidor de Estados Unidos y la opinión del banco central para evaluar la trayectoria de las tasas de la Reserva Federal.
Estaba previsto que los informes se publicaran el martes y miércoles, junto con la reunión de banqueros centrales internacionales en Jackson Hole, Wyoming.
Esta semana, China también publicará una amplia gama de indicadores, como información crediticia y de producción económica, que probablemente indicarán que la segunda mitad del año tuvo un comienzo lento para la economía.
Bolsa de Valores de China
Dado que las principales acciones chinas solo fluctúan ligeramente, los inversores se muestran cautelosos.
«El sector inmobiliario experimentó una caída del 2,81%, lo que contribuyó a una ligera caída del 0,13% en el índice blue chip CSI 300. Su subíndice financiero cayó un 0,26%, mientras que el sector de bienes de consumo básicos subió un 0,14%. Sin embargo, el sector de la salud experimentó un aumento del 1,33%.
Mientras tanto, el índice Hang Seng subió un 0,05% y las acciones H chinas en Hong Kong aumentaron un 0,1%. Los inversores se muestran cautelosos mientras los mercados bursátiles esperan datos económicos importantes que podrían afectar las tendencias futuras, en particular de China y Estados Unidos.
Los mercados financieros regionales experimentaron cierta mejora en otros lugares. El índice Nikkei de Japón aumentó un 0,56%. El índice MSCI Asia ex-Japan aumentó un 0,29%, en parte debido a un feriado en Japón que redujo la reciente volatilidad del mercado.
El índice STAR50 de Shanghái, centrado en la tecnología, aumentó un 0,13%. El índice más pequeño de Shenzhen cayó un 0,25% y el índice compuesto ChiNext, de empresas emergentes, cayó un 0,1%.
El efecto de la caída del precio de las acciones sobre la economía
Los datos económicos futuros tendrán un impacto significativo en el sentimiento del mercado. Estados Unidos publicará datos sobre precios al productor y al consumidor. Esto podría indicar el próximo movimiento de tasas por parte de la Reserva Federal.
Mientras tanto, los indicadores de China apuntan a un comienzo lento del segundo trimestre del año. Debido a la combinación de publicaciones de datos cruciales y condiciones económicas inquietantes, los mercados probablemente seguirán tensos.
Orient Securities enfatizó que los mercados de acciones A están estancados porque muchos problemas del mercado no pueden resolverse rápidamente.
El efecto más amplio es sustancial. Los inversores de todo el mundo están tratando de encontrar un equilibrio entre el riesgo y la oportunidad, mientras las principales economías del mundo se enfrentan a dificultades. La ambigüedad de esta situación hace que sea más difícil orientar las estrategias de inversión frente a diversos obstáculos económicos.
Razón de la caída de las acciones chinas
Los problemas estructurales que enfrenta China tienen ramificaciones significativas para los asuntos globales. Durante décadas, el país ha dependido de un modelo de crecimiento que implica una importante inversión estatal y crédito de bajo costo para aumentar su capacidad industrial.
El enfoque en la industria manufacturera ha llevado a niveles de gasto de consumo comparativamente bajos y a una burbuja inmobiliaria que está estallando rápidamente.
Este modelo debería reequilibrarse para que el consumo preceda a las exportaciones y los objetivos de inversión sean adecuados para todos los inversores.
Además, ha demostrado que la economía nacional no puede absorber todos los bienes producidos por las fábricas chinas y que las redes de seguridad social brindan mucha menos protección que las de Occidente. La exportación de la capacidad adicional ha dado como resultado enormes superávits comerciales.
Los líderes chinos ocasionalmente juegan con la idea de adoptar un enfoque diferente, pero aún así están comprometidos con el plan que ha convertido a su nación en la segunda economía más grande del mundo.
Este modelo de crecimiento impulsado por las exportaciones sirvió para contener la inflación en Occidente durante la década de 1990, y lo está haciendo nuevamente en la actualidad.
En junio, los precios de los bienes en el Reino Unido disminuyeron un 1,4% en comparación con el mismo mes del año pasado. Esto se debe en parte a la sobreabundancia de bienes de bajo costo que ingresan al mercado chino.
China genera mucho más de lo que puede consumir de manera sostenible en su propio país o a través de la salida de capitales del exterior. Por eso, la economía china es vulnerable a quedar atrapada en un círculo vicioso de caída de precios, quiebras, cierres de fábricas y, en última instancia, pérdida o destrucción de empleo.
El desequilibrio entre la oferta y la demanda obligó a las empresas chinas a reducir sus precios, lo que dio lugar a una reducción de sus beneficios y a descuentos aún más drásticos en su lucha por llegar a fin de mes y saldar sus deudas.
El efecto negativo
El estrés ya se está manifestando de alguna manera. El crecimiento parece no alcanzar el objetivo de crecimiento anual del 5% de los funcionarios de Beijing. El mercado emergente quería algo más que los datos de exportación publicados la semana pasada.
Hay dos diferencias fundamentales entre la China de los años 1990 y la China de hoy. En primer lugar, ahora hay un problema más grave de sobreproducción y exceso de capacidad.
En segundo lugar, los gobiernos occidentales ya no están dispuestos a seguir viendo cómo se destruyen sus industrias. Han impuesto aranceles a los productos chinos y han otorgado subsidios sustanciales a los productores nacionales en el caso de Estados Unidos.
Hay varios desenlaces posibles: China puede ceder a la presión de Occidente, reducir voluntariamente sus exportaciones y reestructurar por completo su sistema económico, lo que parece muy improbable.
Es mucho más probable que los conflictos entre Occidente y China sólo empeoren en lugar de disminuir. Pekín sostiene que es inocente de arrojar su exceso de producción a los mercados internacionales, pese a las afirmaciones en sentido contrario de Washington y Bruselas.
China ya está intentando desviar sus exportaciones a través de terceros países para eludir los aranceles occidentales, pero ha resistido la tentación de imponer sus propias medidas recíprocas.
Bolsa china: el esfuerzo del banco central para evitar más riesgos
El banco central de China se está preparando para realizar pruebas de estrés sobre la exposición de las empresas bancarias a las tenencias de bonos para controlar un repunte que ya lleva meses y reducir las posibles consecuencias.
El Banco Popular de China afirmó en su informe trimestral que proponía controles para mitigar los riesgos derivados de futuras fluctuaciones potenciales de los tipos de interés que podrían perjudicar los precios de los bonos y generar pérdidas para los inversores. El movimiento de los precios y los tipos de interés de los bonos suele ser inverso.
El informe publicado el viernes sigue al anuncio de un regulador interbancario respaldado por el Banco Popular de China de que está investigando cuatro instituciones financieras rurales por posible manipulación del mercado de bonos y ha denunciado a algunas de ellas por presuntas violaciones regulatorias.
Además, los reguladores han pedido a las mutuas que limiten a dos años el período de financiación de los nuevos bonos. Esta medida limitaría aún más la cantidad de dinero invertido en bonos con vencimientos más largos.
El Banco Popular de China (PBOC) emitió recientemente varias advertencias sobre el repunte de los bonos que ha llevado los rendimientos a largo plazo de China a mínimos de varias décadas, mientras que los temores sobre la economía impulsan la demanda de activos de refugio.
El Banco Popular de China también reiteró su plan de tomar prestados bonos y comprar o vender bonos del Tesoro. Algunos expertos consideran que este plan es una señal de intervención en el informe de política monetaria.
Los economistas de Citi señalaron recientemente que, si bien los fundamentos económicos en última instancia determinan los rendimientos de los bonos, cualquier estrategia comercial específica de ese tipo solo tendría un impacto temporal.
Resumen
En resumen, la reciente evolución de los mercados bursátiles chinos en cuanto a rangos de cotización pone de relieve los desafíos económicos que enfrenta el país. Los inversores están navegando con cuidado en un panorama complejo caracterizado por volúmenes de negociación bajos, problemas estructurales y una desaceleración del crecimiento económico.
El énfasis en la propiedad intelectual y la necesidad de un reequilibrio económico ponen de relieve las dificultades que entraña abandonar un modelo de crecimiento basado en las exportaciones. Además, China se enfrenta a la necesidad de impulsar el consumo interno y abordar el exceso de capacidad.
Los inversores globales siguen de cerca el impacto en los promedios móviles y las tendencias generales del mercado. Con importantes indicadores económicos en el horizonte, es probable que el sentimiento del mercado se mantenga tenso a medida que las principales economías del mundo sigan enfrentándose a estos desafíos apremiantes.
