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China mantendrá los tipos de interés de los préstamos y espera un recorte de los tipos hipotecarios

Vistazo rápido:

  • Estabilidad de la LPR: China debería mantener la LPR a un año en el 3,45% y la LPR a cinco años en el 3,95%.
  • Apoyo al Sector Vivienda: Las autoridades podrán reducir la tasa de referencia hipotecaria.
  • Indicadores económicos: Abril registró resultados mixtos, con un crecimiento de la producción industrial del 6,7% y las ventas minoristas del 2,3%.

Se prevé que China mantenga sus tipos de interés de referencia el lunes. Sin embargo, existen crecientes expectativas de una reducción en la tasa de referencia hipotecaria a medida que las autoridades se esfuerzan por impulsar el sector inmobiliario. La tasa preferencial de préstamo ( LPR ), que normalmente se aplica a los mejores clientes de los bancos, se determina mensualmente después de que 20 bancos comerciales designados presenten tasas propuestas al Banco Popular de China ( PBOC ).

Expectativas del mercado para LPR y tasas hipotecarias

Una encuesta reciente de 33 analistas de mercado reveló que el 82% espera que las LPR tanto a un año como a cinco años se mantengan sin cambios. Entre los analistas restantes, cuatro predijeron que la LPR a un año se mantendría estable, pero anticiparon una reducción de cinco a 20 puntos básicos en el plazo de cinco años. Los dos analistas restantes proyectaron recortes similares para ambas tasas. Actualmente, la mayoría de los préstamos nuevos y pendientes en China se basan en el LPR a un año, que es del 3,45%. La LPR a cinco años, que sirve como tasa de referencia hipotecaria, se sitúa en el 3,95% tras un recorte en febrero destinado a apoyar el mercado inmobiliario.

En un intento por apoyar aún más al sector inmobiliario, China anunció recientemente que se permitirá a las autoridades gubernamentales locales comprar viviendas a precios «razonables» para proporcionar viviendas asequibles, según la agencia oficial de noticias Xinhua. A pesar de los esfuerzos por estimular el mercado inmobiliario, el sector y las débiles ventas minoristas continuaron pesando sobre la economía el mes pasado. Sin embargo, la producción industrial superó las previsiones, lo que muestra un panorama económico mixto.

Desempeño económico y medidas políticas de China

El banco central de China optó por dejar sin cambios una tasa de política clave. Renovar los préstamos vencidos de las líneas de crédito a mediano plazo, limitados por una moneda débil debido a una mayor flexibilización monetaria. A pesar de estas limitaciones, la producción industrial de China demostró un crecimiento sólido. Se está acelerando a un aumento interanual del 6,7% en abril desde el 4,5% en marzo, lo que indica una recuperación del sector manufacturero. Este crecimiento superó la previsión de una encuesta de Reuters de un aumento del 5,5%.

Por otro lado, las ventas minoristas (un indicador clave del consumo) crecieron sólo un 2,3% en abril. Esto fue inferior al aumento del 3,1% en marzo y no cumplió con las expectativas de los analistas de un aumento del 3,8%. La inversión en activos fijos también tuvo un rendimiento inferior. Se expandió un 4,2% en los primeros cuatro meses de 2024 en comparación con el año anterior. Esto estuvo por debajo del aumento previsto del 4,6% y del crecimiento del 4,5% observado en los primeros tres meses.

Indicadores económicos mixtos y respuesta gubernamental

Los datos económicos publicados este mes pintan un panorama mixto para abril. Si bien las exportaciones y las importaciones volvieron a crecer y los precios al consumidor aumentaron por tercer mes consecutivo, los nuevos préstamos bancarios cayeron más de lo esperado y el crecimiento general del crédito alcanzó un mínimo histórico. Estos acontecimientos sugieren la necesidad de apoyo político adicional para sostener el impulso económico.

En respuesta, el gobierno chino ha fijado un ambicioso objetivo de crecimiento de alrededor del 5% para 2024. La economía se expandió a un ritmo más rápido de lo esperado del 5,3% en el primer trimestre, lo que indica potencial para cumplir este objetivo. Para estimular sectores clave, China ha iniciado la emisión de 1 billón de yuanes (138.170 millones de dólares) en bonos especiales del Tesoro ultralargos, con plazos que oscilan entre 20 y 50 años.

A pesar de estas medidas, el sector inmobiliario sigue siendo un lastre importante para la economía. La inversión inmobiliaria cayó un 9,8% interanual en los primeros cuatro meses de 2024, tras una caída del 9,5% en el primer trimestre. El sector, que representa una cuarta parte de la economía de China, ha estado pasando apuros debido a las medidas enérgicas regulatorias. En un esfuerzo por promover las ventas de viviendas, ciudades como Hangzhou y Xian han levantado recientemente las restricciones a la compra de viviendas.

En medio de estos desafíos, el mercado laboral mostró signos de mejora: la tasa de desempleo basada en encuestas a nivel nacional se mantuvo en el 5,0% en abril, frente al 5,2% de marzo. Esta estabilidad en las tasas de empleo ofrece un rayo de esperanza a medida que el gobierno continúa implementando medidas para apoyar la economía y específicamente el asediado sector inmobiliario.



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